加密市场情绪研究报告(2024.08.16–08.23)：鸽派转向即将降息比特币拉升


鸽派转向即将降息比特币拉升

加密市场情绪研究报告(2024.08.16–08.23)：鸽派转向即将降息比特币拉升

8 月 23 日周五美东上午 10 点，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会重磅发声。

**值得注意的是，鲍威尔颇为明确地直言：“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，**降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”

有分析称，虽然鲍威尔坐实了市场对 9 月开启降息的广泛预期，这篇讲话也“偏鸽派”，在短期内为金融市场提供了一定清晰度，但并没有提供多少美联储 9 月会议之后将如何行动的线索。

比如若再有一份负面就业报告，是否会大幅降息 50 个基点，以及未来几个月是否持续降息。不过，鲍威尔的发言至少证实了美联储过去两年与通胀的斗争即将迎来关键转折点。

年会后比特币从 61000 美金应声上涨到最高 65000 美金，涨幅 6.5% 。

距离下一次美联储议息会议（2024.09.19）还有约 26 天

市场技术与情绪环境分析

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情绪分析组成

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技术指标

价格走势

过去一周 BTC 价格上涨 8.77% ，ETH 价格上涨 6.55% 。

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上图是 BTC 过去一周的价格图

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上图是 ETH 过去一周的价格图

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表格显示过去一个周的价格变化率

价量分布图（支撑阻力）

过去一周 BTC 与 ETH 都向上突破密集成交区形成上升趋势。

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上图是 BTC 过去一周的密集成交区分布图

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上图是 ETH 过去一周的密集成交区分布图

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表格显示 BTC 与 ETH 过去一周中每周的密集成交区间

成交量与未平仓量

过去一周 BTC 与 ETH 都在 8.23 拉升时成交量最大；未平仓量 BTC 与 ETH 都有小幅上升。

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上图最上方 BTC 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

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上图最上方 ETH 的价格走势，中间是成交量、最下方是未平仓量、浅蓝色是 1 天均值，橘色是 7 天均值。其中 K 线的颜色代表当前的状态，绿色是价格上升有成交量支持，红色是在平仓，黄色是在缓慢累积仓位，黑色是拥挤状态。

历史波动率与隐含波动率

过去一周历史波动率 BTC 与 ETH 在 8.20 宽幅震荡时最高；隐含波动率 BTC 上升而 ETH 都下降。

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黄色线为历史波动率，蓝色线为隐含波动率，红点是其 7 日平均

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事件驱动

过去一周美联储年会暗示即将降息，比特币应声上涨 6.5% 。

情绪指标

动量情绪

过去一周比特币/黄金/纳指/恒指/沪深 300 中，比特币最强势，而表现最差为沪深 300 。

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上图为不同资产过去一周的走势

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放贷利率_借贷情绪

过去一周 USD 放贷年化收益平均为 6.6% ，短期利率升至在 10.1% 。

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黄色线为 USD 利率的最高价，蓝色线为最高价的 75% ，红色线为最高价的 75% 的 7 天平均值

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表格显示 USD 利率过去不同持有天数的平均收益

资金费率_合约杠杆情绪

过去一周 BTC 资费平均年化收益为-1.4% ，合约杠杆情绪在转为悲观。

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蓝色线为币安上 BTC 的资金费率，红色线为其 7 日平均

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表格显示 BTC 的资费过去不同持有天数的平均收益

市场相关性_一致性情绪

过去一周选中的 129 个币中相关性在 0.85 左右，不同品种间的一致性从低位上升。

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上图蓝色先为比特币价格，绿色线为[‘1000 floki’, ‘1000 lunc’, ‘1000 pepe’, ‘1000 shib’, ‘100 0x ec’, ‘1inch’, ‘aave’, ‘ada’, ‘agix’, ‘algo’, ‘ankr’, ‘ant’, ‘ape’, ‘apt’, ‘arb’, ‘ar’, ‘astr’, ‘atom’, ‘audio’, ‘avax’, ‘axs’, ‘bal’, ‘band’, ‘bat’, ‘bch’, ‘bigtime’, ‘blur’, ‘bnb’, ‘btc’, ‘celo’, ‘cfx’, ‘chz’, ‘ckb’, ‘comp’, ‘crv’, ‘cvx’, ‘cyber’, ‘dash’, ‘doge’, ‘dot’, ‘dydx’, ‘egld’, ‘enj’, ‘ens’, ‘eos’,’etc’, ‘eth’, ‘fet’, ‘fil’, ‘flow’, ‘ftm’, ‘fxs’, ‘gala’, ‘gmt’, ‘gmx’, ‘grt’, ‘hbar’, ‘hot’, ‘icp’, ‘icx’, ‘imx’, ‘inj’, ‘iost’, ‘iotx’, ‘jasmy’, ‘kava’, ‘klay’, ‘ksm’, ‘ldo’, ‘link’, ‘loom’, ‘lpt’, ‘lqty’, ‘lrc’, ‘ltc’, ‘luna 2’, ‘magic’, ‘mana’, ‘matic’, ‘meme’, ‘mina’, ‘mkr’, ‘near’, ‘neo’, ‘ocean’, ‘one’, ‘ont’, ‘op’, ‘pendle’, ‘qnt’, ‘qtum’, ‘rndr’, ‘rose’, ‘rune’, ‘rvn’, ‘sand’, ‘sei’, ‘sfp’, ‘skl’, ‘snx’, ‘sol’, ‘ssv’, ‘stg’, ‘storj’, ‘stx’, ‘sui’, ‘sushi’, ‘sxp’, ‘theta’, ‘tia’, ‘trx’, ‘t’, ‘uma’, ‘uni’, ‘vet’, ‘waves’, ‘wld’, ‘woo’, ‘xem’, ‘xlm’, ‘xmr’, ‘xrp’, ‘xtz’, ‘yfi’, ‘zec’, ‘zen’, ‘zil’, ‘zrx’]整体的相关性

市场宽度_整体情绪

过去一周选中的 129 个币，价格在 30 日均线上方的占比为 89% ，相对 BTC 价格在 30 日均线上方占比为 75% ，距离过去 30 天最低价大于 20% 的占比为 66% ，距离过去 30 天最高价小于 10% 的占比为 48% ，过去一周市场宽度指标显示整体市场大部分币回到上升态势。

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上图为[‘bnb’, ‘btc’, ‘sol’, ‘eth’, ‘1000 floki’, ‘1000 lunc’, ‘1000 pepe’, ‘1000 sats’, ‘1000 shib’, ‘100 0x ec’, ‘1inch’, ‘aave’, ‘ada’, ‘agix’, ‘ai’, ‘algo’, ‘alt’, ‘ankr’, ‘ape’, ‘apt’, ‘arb’, ‘ar’, ‘astr’, ‘atom’,  ‘avax’, ‘axs’, ‘bal’, ‘band’, ‘bat’, ‘bch’, ‘bigtime’, ‘blur’, ‘cake’, ‘celo’, ‘cfx’, ‘chz’, ‘ckb’, ‘comp’, ‘crv’, ‘cvx’, ‘cyber’, ‘dash’, ‘doge’, ‘dot’, ‘dydx’, ‘egld’, ‘enj’, ‘ens’, ‘eos’,’etc’, ‘fet’, ‘fil’, ‘flow’, ‘ftm’, ‘fxs’, ‘gala’, ‘gmt’, ‘gmx’, ‘grt’, ‘hbar’, ‘hot’, ‘icp’, ‘icx’, ‘idu’, ‘imx’, ‘inj’, ‘iost’, ‘iotx’, ‘jasmy’, ‘jto’, ‘jup’, ‘kava’, ‘klay’, ‘ksm’, ‘ldo’, ‘link’, ‘loom’, ‘lpt’, ‘lqty’, ‘lrc’, ‘ltc’, ‘luna 2’, ‘magic’, ‘mana’, ‘manta’, ‘mask’, ‘matic’, ‘meme’, ‘mina’, ‘mkr’, ‘near’, ‘neo’, ‘nfp’, ‘ocean’, ‘one’, ‘ont’, ‘op’, ‘ordi’, ‘pendle’, ‘pyth’, ‘qnt’, ‘qtum’, ‘rndr’, ‘robin’, ‘rose’, ‘rune’, ‘rvn’, ‘sand’, ‘sei’, ‘sfp’, ‘skl’, ‘snx’, ‘ssv’, ‘stg’, ‘storj’, ‘stx’, ‘sui’, ‘sushi’, ‘sxp’, ‘theta’, ‘tia’, ‘trx’, ‘t’, ‘uma’, ‘uni’, ‘vet’, ‘waves’, ‘wif’, ‘wld’, ‘woo’,’xai’, ‘xem’, ‘xlm’, ‘xmr’, ‘xrp’, ‘xtz’, ‘yfi’, ‘zec’, ‘zen’, ‘zil’, ‘zrx’ ] 30 日的各宽度指标占比

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总结

在过去一周，比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格震荡后拉升的趋势，在 8 月 20 日宽幅震荡时历史波动率达到峰值，而在 8 月 23 日上升时成交量达到峰值。BTC 与 ETH 的未平仓合约量都有所上升。隐含波动率 BTC 上升而 ETH 有所下降。比特币在与黄金、纳指、恒指及沪深 300 的对比中表现最强，而沪深 300 则表现最弱。比特币的资金费率下降至负数，反映市场参与者情绪悲观。选中的 129 个币种之间的相关性维持在 0.85 左右，显示不同品种间的一致性从低位上升。市场宽度指标显示，整体市场中大部分加密货币仍回到上升态势。美联储年会暗示即将降息，比特币应声上涨 6.5% 。

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Megabit加密市场新闻速读：比特币飙升至近65000美元，由于罗伯特·肯尼迪支持特朗普，比特币进一步上涨

Megabit加密市场新闻速读：比特币飙升至近65000美元，由于罗伯特·肯尼迪支持特朗普，比特币进一步上涨

首先，美联储主席杰罗姆・鲍威尔郑重确认，从下月起将开启货币宽松周期。这一重磅消息如巨石投入平静湖面，在金融领域掀起巨大波澜。对于加密货币市场来说，货币宽松意味着更多资金流动性，为其发展营造了更为有利的环境。投资者信心大增，加密货币价格上涨也获得强大动力。货币宽松政策下，市场资金量增多，投资者们积极寻找投资渠道。而加密货币凭借独特技术优势和潜在高回报率，成为众多投资者关注焦点。随着资金不断流入，加密货币市场活跃度大幅提升，交易规模有望进一步扩大。

其次，一直支持加密货币的罗伯特・肯尼迪（RFK Jr.）宣布退出总统竞选，转而支持对加密货币友好的共和党候选人唐纳德・特朗普。这一举措在政治舞台引发广泛关注和讨论。尽管肯尼迪退出使 2024 年大选局势被视为势均力敌的 50/50 竞争，但他退出战场州选票被普遍认为对特朗普极为有利。特朗普和肯尼迪在竞选过程中都明确承诺对比特币和加密货币采取友好态度。特朗普更是大胆提出建立比特币战略储备的设想，并坚定表示将解雇美国证券交易委员会主席加里・根斯勒。这一系列表态让加密货币支持者看到新希望和机遇。政治上的支持对加密货币市场发展至关重要，它能为加密货币行业带来更稳定的政策环境，吸引更多投资者和企业进入。

与此同时，令人意外的是，哈里斯的竞选团队也宣称将支持加密货币行业发展。这进一步表明，加密货币在政治领域正逐渐获得更多关注和认可。在当前经济和政治环境下，加密货币未来发展充满无限可能。作为新兴金融资产，加密货币具有去中心化、匿名性、安全性等特点，在全球范围内受到越来越多关注和追捧。随着技术进步和应用场景扩大，其价值也将不断提升，有望成为重要支付手段、投资工具和价值储存方式。

然而，我们不能忽视加密货币市场面临的风险和挑战。其市场波动性较大，价格波动频繁，投资者需具备较强风险承受能力和投资经验。此外，加密货币市场还存在监管不明确、技术风险等问题。这需要政府、监管机构和行业参与者共同努力，加强监管、完善技术、提高市场透明度，确保加密货币市场健康、稳定发展。

让我们一起关注加密货币市场的未来走向，期待它能为我们带来更多惊喜。

Megabit加密市场新闻速读：比特币飙升至近65000美元，由于罗伯特·肯尼迪支持特朗普，比特币进一步上涨

Web3律师：社交媒体Telegram 创始人于法国被捕对区块链项目TON有何影响？

作者：刘红林律师

据法国电视台 TF1 报道，Telegram 创始人兼首席执行官 Durov 于当地时间周六晚上 20:00（GMT 18:00）于法国机场被捕。逮捕行动由法国航空运输宪兵队（GTA）执行，他刚刚从阿塞拜疆抵达，被法国国家司法警察局的 OFMIN 部门根据一项初步调查发出的法国搜查令通缉。司法部门认为，Telegram 缺乏内容审核、不与执法部门合作，以及提供的一些工具（一次性号码、加密货币等），使帕维尔·杜罗夫成为毒品交易、儿童犯罪行为和诈骗的共犯。

然而，这一指控是否足以将杜罗夫定罪，尚需进一步的法律审查。

作为全球著名通讯平台 Telegram 的创始人兼首席执行官，帕维尔·杜罗夫（Pavel Durov）的突然被捕在国际科技与加密社区内掀起了轩然大波。此次逮捕不仅引发了 Telegram 及其背后的 TON 社区的强烈反应，更成为全球加密货币市场的一次震荡性事件。

TON 在24小时内下跌13.2%，显示出市场对这一事件的担忧。尽管如此，TON 社区在事后迅速发表声明，表示仍然坚定支持杜罗夫，并强调社区的运作和使命不会因为此次事件而受到影响。这种迅速而坚定的回应，有助于安抚社区内外的投资者和支持者，但市场的信心仍需时间来恢复。

值得注意的是，杜罗夫的被捕不仅仅是一起普通的刑事案件，它更具象征意义。在过去几年中，Telegram 一直以其强大的隐私保护和去中心化的理念吸引了大量用户，尤其是在对言论自由有更高需求的地区。然而，正是这些特性，也使其成为了一些不法分子的温床。这种两难的局面，反映了当今科技与法律之间日益紧张的关系。

事件发生后，包括 Elon Musk、Tucker Carlson 等科技和媒体界的重量级人物，纷纷公开表达了对杜罗夫的支持。Pantera Capital 的 Franklin Bi 甚至发起了“FreePavel”的呼声。这些表态显示出，杜罗夫的影响力不仅限于技术圈，还扩展到了更广泛的社会和政治层面。

与此同时，俄罗斯国家杜马副主席达万科夫呼吁俄罗斯外交部采取行动解救杜罗夫，表明此次事件已经超出了法律层面，开始涉足国际政治的领域。考虑到杜罗夫拥有俄罗斯、法国和阿联酋等多国国籍，此次事件的处理方式及其结果可能会对国际关系产生深远影响。

帕维尔·杜罗夫的被捕，是一次科技发展与法律监管的碰撞，也是全球对隐私、去中心化以及自由言论的再度反思。随着案件的进一步发展，它可能会对全球科技平台，尤其是Web3项目的运营模式产生深远影响。

TON的前世今生

了解与Telegram的关系对于理解TON至关重要。Telegram是由Pavel和Nikolai Durov两兄弟于2013年创立的免费即时通讯软件。凭借其高水平的安全性和用户体验，Telegram迅速成长为全球领先的通讯平台之一，截至目前已拥有近9亿的月活跃用户，并成为Web3社区的重要工具。

2017年，面对Telegram庞大用户群体的需求，Durov兄弟开始探索区块链解决方案，却发现当时市场上没有任何Layer1区块链能满足其需求。因此，他们决定设计自己的Layer1链，即Telegram Open Network（TON）。通过2018年的一轮通证（Grams）销售，Telegram筹集了17亿美元，这在加密行业中创下了募资规模的记录。

Web3律师：社交媒体Telegram 创始人于法国被捕对区块链项目TON有何影响？

*图源：TON官网

然而，就在TON团队发布详细的区块链设计架构并启动了两个测试网之后，2019年10月，美国证券交易委员会（SEC）指控Telegram进行未经注册的证券发行。这场法律挑战极大地阻碍了项目的进展。经过与SEC的长期沟通和法律斗争后，Telegram在2020年5月宣布停止TON的开发，并同意支付1850万美元和解金，同时承诺将资金退还给投资者。

Telegram的撤出并没有标志着TON项目的终结。在2020至2021年间，一个由热情的开源开发者组成的团队NewTON挑起了大梁，他们继承并深入研究了TON的技术架构和代码库，忠于原始的设计理念，最终重启了项目。2021年5月，NewTON正式更名为TON基金会，TON也从原来的Telegram Open Network更名为The Open Network，继续向着去中心化和扩展性的方向迈进。

TON的合规挑战

2019年-2020年期间，原TON项目与美国证券交易委员会（SEC）的冲突不仅仅局限于未注册证券的问题，TON还被SEC指控“对投资者保护不足”的问题。根据SEC的指控，曼昆律师划分了几个合规问题：

1 未注册证券发行

本质上，TON与SEC的纠纷触及了数字资产领域中一个极具挑战性的问题：如何界定数字通证的性质及其是否应当被视为证券。根据美国的“豪威测试”（Howey Test），一个投资如果满足投资金钱、预期盈利、投资于共同事业和盈利主要由他人努力实现这四个条件，那么该投资就构成证券。因此在TON的案例中，SEC认为Grams符合这些条件，因此应视为证券并接受相应的监管。

2 投资者保护与透明度

除了未注册发行的主要问题外，SEC还指控TON对投资者保护的不足。SEC认为Telegram未能充分披露与Grams通证相关的风险信息，尤其是在通证的经济模型、管理结构及其市场潜力方面，这种信息的缺失可能导致投资者在不完全的信息基础上做出投资决策，从而面临较高的风险。

3 跨境法律挑战

TON作为一个国际项目，其资金募集活动触及全球多个司法管辖区。这不仅使得合规性变得复杂，也意味着需要面对多个国家法律的可能冲突和挑战，进一步加大了法律风险。

这些挑战对TON项目来说是硬性的教训，但也提供了重要的洞见，并被运用于其后续的合规策略中。接下来，曼昆律师将重点分析全新的TON架构以及它的合规策略，为Web3创业者提供借鉴思路。

TON的合规架构

在经历了与SEC的法律冲突后，TON项目重新聚焦于构建一个健全的合规框架，以应对未来可能的法律和监管挑战。在深扒TON官网后，曼昆律师发现了TON在多个司法辖区稳定活跃经营的合规之道。

1 非营利性机构：TON基金会

从2019年10月开始长达半年的与美国证券交易委员会（SEC）的法律纠纷给TON带来了深远影响。所以，在重新追寻合规架构之路上，TON选择了以非营利性机构的形式继续发展，即设立了TON基金会（The Open Network Foundation）。基金会选择了瑞士楚格州—一个以其对加密货币友好的法规著称的加密谷（Crypto Valley）—作为其新的法律注册地，这一地点以其高合规成本而知名。

Web3律师：社交媒体Telegram 创始人于法国被捕对区块链项目TON有何影响？

*图源：TON基金会官网

从官方披露的资料来看，TON基金会宣称其“是一家完全由社区捐款资助的非营利组织，并通过支持有助于实现其使命的举措来维护社区的利益。并且基金会在不控制TON技术地情况下为TON项目提供支持，并且是去中心化TON社区的众多网络贡献者之一。TON在开源代码库上运行，允许任何人做出贡献，并且没有单一的控制机构。”

“非盈利、不控制、去中心化、使命、支持”既描述了TON基金会的作用，也暗示了基金会架构将具有的法律效果——隔离因Token发行可能带来的风险。

实际上，根据官方披露的资料，作为TON区块链及其相关生态系统的监督和教育机构，TON基金会承担了非常多的具体功能。包括：

  • 社区治理。通过公布详细的路线图和定期的进展报告，基金会不仅保证了项目的透明度，也把握了TON的发展方向。这些报告详细阐述了TONcoin的代币经济学、发行策略、合作伙伴分配、社区激励以及资产的运营和生态系统用途。

  • 用户教育。基金会提供教育资源，介绍区块链的基础知识及TON特有的技术和生态系统，以增强用户的理解和参与。

  • 开发者支持。基金会通过Grants Program协调、支持并资助社区内重视的项目，这不仅吸引了更多开发者加入，也促进了网络的增长和用户的活跃度。

  • 品牌合作。比如，2024年7月22日，TON基金会和MOCA基金会宣布共同建立一个2000万美元的MOCA Coin和TONcoin储备，通过开放联盟、黑客松和加速器计划等联合激励措施，激励开发人员和用户采用TON生态系统。

  • 社区运营。尽管作为非营利机构，基金会似乎也承担了一些商业运营的职能。例如，在社区内部发布采访和新闻稿，这些通常会直接使用基金会的名义。在2024年7月23日的稿件中，明确提及“This is where the TON Foundation explores meme coins in the TON Ecosystem”，这里看出TON基金会在风险隔离上做的并不彻底。

TON基金会在架构上通过选择瑞士作为注册地，努力追求高度合规，以降低法律风险。其去中心化、不控制的声明是为了防止因Token发行而引发的监管风险。然而，基金会在实际运营中所承担的具体职能和与商业活动的关联，可能需要进一步明确其角色，以确保完全符合非营利组织的法律规定，并避免潜在的法律和税务问题。这种合规框架需要持续的法律审查和透明度，以确保符合各国监管要求并维护公众信任。

2 运营主体：TON社区

尽管TON基金会承担了一些社区运营的功能，但更多的社区运营仍然由TON社区（TON Society）来负责。根据官网披露的信息，TON Society在欧洲、东南亚和中东等9个中心建立了活跃的当地社区，每月举办多达16次活动，包括举办各类大型会议和活动，通常涉及大量参与者和公开的讨论。因此，TON Society面临的一个合规挑战是，可能无法完全控制在这些活动中发表的所有言论，特别是在公共安全和言论管理方面，这可能导致法律责任。在一些特定的司法管辖区，如果活动涉及到证券、金融产品的推广或其他受监管的活动，这种情况可能尤为敏感，容易引起监管机构的关注。

Web3律师：社交媒体Telegram 创始人于法国被捕对区块链项目TON有何影响？

*图源：TON官网

曼昆律师从TON官网的蛛丝马迹中发现，TON Society应该是个有法律资格的实体，但目前还尚未设立。同时，TON似乎正在计划为该运营主体设置BVI公司的离岸架构，旨在应对由大规模社区活动带来的潜在法律责任。毕竟，运营人员难以避免举办人数众多的会议、难以控制参会人员发表“激情澎湃”的言论，比较容易在特定司法管辖区内引起监管关注。

设立离岸公司的战略不仅有助于降低由于法律责任产生的风险，还可以增强TON Society的法律保护。

3 开发主体和投融资主体

从TON官网的隐私政策文件中留下的联系信息office@falabs.io来看，First Stage Labs（也称为 Top Labs 或 The Open Platform）显然是TON的一个重要组成部分。根据公开资料，这家机构注册于阿联酋，是一个专注于TON生态系统种子轮投资的风投工作室，已有多项公开投资记录，表明其在TON生态中的核心角色。

Web3律师：社交媒体Telegram 创始人于法国被捕对区块链项目TON有何影响？

*图源：crunchbase官网

根据Top Labs披露的信息，除了投资外，Top Labs还具有共建（co-building）能力，一定程度上展现了其作为开发公司的实力。特别是，Top Labs运行着TON官网的多个关键功能，例如，它负责管理TON的钱包功能和运营一个名为STON.fi的DEX平台。此外，TON基金会的生态系统负责人Alena Shmalko公开承认，钱包功能是由Top Labs运营的，这进一步证实了Top Labs在开发和技术服务方面的关键作用。

另一个值得注意的点是TONStat功能，该功能每日更新TON区块链上的统计数据，如交易总额、性能、总费用等，联系邮箱为TONstat@fslabs.io，这也是Top Labs的另一个直接参与点。

虽然TON基金会生态系统负责人Alena Shmalko在一次对谈中提及“这并不是我们的团队，那是一个完全不同的公司，叫TOP（The Open Platform），他们负责运行钱包，运营TON上的DEX之一STON.fi，以及许多其他很好的TON项目，这些项目都是由TOP投资和建设的。”鉴于基金会本身独立、没有股东的架构，他这话从股权法律关系上说，没有错。但懂得都懂。

First Stage Labs在TON生态系统中扮演了重要的技术和投资支持角色，其独立性和具体功能分工对于TON的整体合规性和法律风险管理至关重要。尽管TON基金会和First Stage Labs在法律上保持独立，但实际运营中的密切合作和角色重叠可能引发复杂的法律和合规问题。Ton需要确保透明度、明确各方责任，并遵循相关的法律和监管要求，维护整个TON生态的合规性和稳定性。

Web3创业公司的启发

TON的合规架构提供了一个成功的Web3项目如何通过多层次的法律和合规安排，确保全球运营合法性和可持续发展的范例。以下是其他Web3创业公司可以从TON的经验中借鉴的几点：

1 深入理解和应用国际法律

Web3公司应在启动前深入研究其目标市场的法律环境，特别是涉及加密货币和区块链技术的法律。如TON选择瑞士作为注册地点，就是利用了瑞士相对明确和友好的加密货币法律。此外，公司还应考虑在其他国家和地区的法律中可能存在的冲突，尤其是跨境交易和运营活动中，确保其业务模型在全球范围内的合法性和可行性。

2 风险隔离策略

通过成立独立的法律实体或使用分散责任的公司结构（如BVI离岸公司），可以有效隔离因公司某些部门的行为可能引起的法律风险。如TON的多层次企业结构可以作为隔离技术开发和资金运营风险的一个范例。这种结构有助于在面对法律诉讼或监管审查时保护核心资产。

3 建立健全的合规审核机制

Web3公司应建立一个系统性的合规审核机制，不仅监控内部运营的合规性，还要审查外部合作伙伴和服务提供商的合规状况。例如，TON通过Top Labs来管理某些关键功能，但同时需要保证这些服务提供者的操作完全符合法律规定。

4 透明度与社区沟通

增加对项目进展、财务状态和管理决策的透明度是建立信任的关键。如TON基金会的透明操作和定期社区更新，有助于增强用户和投资者的信心，减少监管疑虑。此外，有效的社区沟通可以增加用户参与度，为项目提供更多的市场反馈和发展动力。

5 应对复杂法律挑战的策略制定

Web3项目应预见并准备应对来自不同司法管辖区的法律挑战。这包括与专业的法律顾问合作，定期评估项目的合规性，以及准备应对潜在的法律争议。TON的经历显示了及时与监管机构沟通和达成和解的重要性。

通过实施这些策略，Web3公司不仅能够增强自身的法律抗风险能力，也能在全球市场中稳健扩张，同时确保符合各国日益严格的法律和监管要求。这些措施将帮助创业者构建一个可持续发展的、合法合规的全球业务。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

4 Alpha Research 研究员：0x amuel

美东时间 8 月 14 日晚，美国民主党举办了 “Crypto 4 Harris” 线上市政厅会议，旨在对抗特朗普在加密货币行业的影响力，希望为卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）争取到约 4000 万持有加密货币的美国人的支持。

然而，媒体此前报道哈里斯将亲自出席，并与企业家马克·库班（Mark Cuban）和 SkyBridge Capital 创始人安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）等嘉宾共同讨论。这本应是哈里斯与加密社区的首次正面互动，然而出人意料的是，哈里斯再一次缺席了这次活动。

会议上，民主党参议员 Chuck Schumer 为哈里斯站台，承诺如果哈里斯当选总统，将制定支持加密货币的法律。然而哈里斯本人却缺席此次会议，由此引发了大量观众的不满，也使人们对其立场产生了严重的怀疑。

尽管如此，随着活动消息不断放出，哈里斯成为下一任美国总统的可能性仍在上升。根据 Polymarket 数据，在活动定档之前，哈里斯的胜率约为 40% ；8 月 8 日活动消息公布后，她的胜率首次与特朗普持平（49% ）；随着 14 日活动的举办，哈里斯的胜率进一步上升至 53% （本文撰写时），而特朗普则为 44% 。

与此同时，哈里斯概念 Meme 币 Kamala Horris（$KAMA）的价格也在不断上涨。根据 Coingecko 数据，截止本文撰写时，$KAMA 价格已达到 0.0131 美元，较 8 月 4 日的低点 0.0089 美元上涨近 47% 。此前，随着拜登退选，$KAMA 曾一路飙升至 0.038 美元。相比之下，特朗普概念币 MAGA（$TRUMP）较一个月前的高点已经下跌了 60% 以上。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

在拜登明确表示退选之前，哈里斯作为拜登的竞选搭档并未引起太多关注。特朗普最初并未将这位竞争对手放在眼里，并且公开强调哈里斯非常反对加密货币。但现在，情况似乎发生了变化，无论是传统市场还是加密市场，对哈里斯的支持声量都在不断增长。那么，哈里斯真的会当选吗？如果她成为美国总统，又会对加密市场产生怎样的影响？而特朗普又要如何才能打破僵局，扭转局势呢？

冷漠态度

与特朗普担任美国总统时对加密货币的敌视态度不同，哈里斯似乎一直对这个新兴领域保持着冷漠和保守的态度。她从未对加密货币给予足够重视，甚至被外界视为“不太感冒”。

首先，哈里斯作为美国副总统，主要关注的是更加传统的宏观领域，比如经济复苏、新冠疫情应对、环境问题以及种族平等等。从她的财务披露来看，哈里斯和她的丈夫道格拉斯·埃姆霍夫（Douglas Emhoff）更倾向于投资于稳健、传统的资产，比如美国国债和新兴市场股票。这种投资组合显示出哈里斯在选择新兴技术和金融工具时的特别谨慎，对于高风险的加密货币，她似乎更愿意保持一定的距离。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

其次，尽管哈里斯曾在加州担任参议员和州检察长，与硅谷的科技巨头有过接触，但这并没有转化成她对加密货币的公开支持或参与。即使加密货币在硅谷和整个科技行业越来越受关注，哈里斯在担任公职期间并没有在加密货币政策上发表明确的观点，也没有在国会或其他公开场合积极参与相关的立法或监管讨论。这种沉默进一步表明了她在这个领域中的谨慎态度。

再者，即使在担任副总统期间，哈里斯在加密货币问题上的立场依然没有明显的变化。她既没有参与或推动过任何重要的加密货币相关政策，也没有发表过任何支持或反对加密货币的官方声明。与她在环境、教育、医疗等领域的积极参与形成了鲜明对比，哈里斯在加密货币领域的“缺席”显得格外突出。

总体而言，在“正式”竞选下一任美国总统前，哈里斯对加密货币的态度可谓相当“冷漠”，这或许源于她对该领域风险和不确定性的谨慎。尽管与科技行业存在一定的关联，她的投资和政策选择明显更偏向于安全和稳定。与商人出身、敢于冒险的特朗普相比，哈里斯无疑表现得更为保守。

“虚假的转变”

为了赢得大选，哈里斯似乎开始做出一些改变。她的竞选团队近期招募了两位具备加密货币背景的顾问：David Plouffe 和 Gene Sperling。Plouffe 曾是前美国总统奥巴马的竞选经理和高级顾问， 2013 年离开白宫后，他积极涉足加密货币领域，先后在 Binance 全球顾问委员会和 Alchemy Pay 担任全球战略顾问。另一位加入哈里斯团队的 Sperling，曾在 Ripple 的董事会任职，也在克林顿和奥巴马政府中担任过重要经济顾问。

这些动作表面上看起来是哈里斯对加密货币的重视，她正在努力与加密行业建立联系。两位顾问的加入也可能为她在赢得大选和制定加密货币政策方面提供一定的支持和帮助。然而，这些“表面功夫”是否真正反映出她的态度转变？答案似乎是否定的。

此前，曾有传闻称哈里斯将会参加 7 月底举办的比特币大会并发言。众所周知，特朗普即便在遭遇枪击后仍高调宣布将会参加这次会议，并且也确实在会上表达了自己将会制定一系列加密友好政策。加密市场对两位候选人如何在会议上争辩非常期待。然而，结果却令人失望，David Bailey 很快就确认了哈里斯不会出席，而且最终她确实没有出席。

当然，考虑到哈里斯刚刚被提名为总统候选人，事务繁忙，未能参加大会或许可以理解。但随后，在加州民主党众议员 Ro Khanna 组织的虚拟圆桌会议中，哈里斯的再次缺席引起了加密行业的广泛质疑。会议上，包括 Ripple 高管 Brad Garlinghouse 和 Chris Larsen、Uniswap 首席执行官 Hayden Adams 等知名加密行业代表与民主党官员进行了对话。哈里斯作为民主党的代表，理应出席该会议。因此，Gemini 联合创始人 Tyler Winklevoss 在 X 平台上公开质疑哈里斯未参加会议的原因，以表达自己的不满。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

或许受这些因素影响，圆桌会议中加密代表和民主党代表的对话并不顺畅。行业高管们未能与民主党达成共识，反而对政府官员提出了严厉批评。大额捐款者 Conway 等人对政府的空洞承诺表示强烈不满。这种紧张关系显示出加密行业与民主党政府在政策立场上的分歧，也再次加深了加密行业对哈里斯的质疑：她是否真的重视加密货币？

严苛政策或将延续

如今，哈里斯再再次缺席了有关加密的重要活动，这让所有人都感到十分失望。然而，她的支持率仍在稳步上升。作为加密行业的一员，我们不得不思考：如果哈里斯赢得大选，这将对加密货币市场产生怎样的影响？

在我之前的文章《》中提到，拜登政府在加密市场上采取了更严格的监管和税收透明化措施。这些措施虽然在一定程度上降低了市场的不确定性，却也引发了加密社区的担忧和反对。作为民主党候选人，哈里斯在政策上可能难以打破这种既定的框架。

Arca 首席投资官 Jeff Dorman 曾指出，尽管特朗普的当选可能对加密货币市场更有利，但哈里斯的胜选并不会如某些人所担心的那样糟糕。他也提到，民主党内的重量级人物纳米·佩洛西（Nancy Pelosi）和查克·舒默（Chuck Schumer）最近支持了一些有利于加密货币的法案，这表明民主党内部对加密货币的态度正在发生变化。

然而，这些变化是否足够？Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 在 X 上指出，由于哈里斯选择了拜登政府中两位反对加密货币的官员（Brian Deese 和 Bharat Ramamurti）参与她的团队，她可能会延续拜登的敌对政策。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

要知道，特朗普已经明确提出将比特币作为战略储备的方案，甚至考虑用比特币来解决美国的美元债务问题。这些大胆的言论是目前民主党所无法匹及的。考虑到哈里斯以往的举措以及民主党长期以来的严苛政策，我个人很难相信她会提出宽松的政策。因此，我对未来哈里斯担任总统后的加密货币市场表现出深深的担忧。

特朗普：市场青睐有加

正如前面提到的，特朗普的优势在于他一贯的加密友好立场。从发布多个系列的 NFT，到举办 NFT 权益的晚宴，再到冒着生命危险毅然出席比特币大会，相较于拜登在大幅落后时才匆忙推出自己的模因以赢得加密社区的好感，以及哈里斯招聘加密团队和开展会议这些看似华丽的举措，特朗普的表现无疑更加“真诚”。

4Alpha Research：哈里斯胜率飙升：如若当选，加密将何去何从？

从加密市场的角度来看，无论是特朗普担任总统期间的相对宽松政策，还是近期与特朗普相关的 Meme 的热潮，加密市场显然更倾向于他。

此外，特朗普最近在 X 上与加密领军人物马斯克举行了 Space 活动。尽管整个对话并未提及比特币或加密货币，但特朗普的主动与马斯克接触无疑在加密圈子里又刷了一波好感度。这种积极的举动表明，特朗普似乎正试图巩固自己在加密社区中的支持，并展示出对该领域的兴趣与开放态度。

虽然我们可以批评他这些举措和发言可能只是为了赢得选票的“画饼”，但与民主党的长期严苛政策相比，加密市场显然更愿意接受特朗普的“大饼”。毕竟，每次特朗普相关的政治事件传出，都为加密货币市场带来了一波不小的涨势。在看得到的利好面前，或许我们不必过于期待那触不可及、虚无缥缈的哈里斯政策。

写在最后

总的来说，哈里斯对加密货币的态度似乎还在摸索之中。尽管她最近采取了一些措施试图与加密社区拉近关系，但她的行动和言论似乎总是相互矛盾，其立场仍然不够明确。就我个人而言，相较于特朗普，现阶段我很难对哈里斯有足够的信心。对于加密市场而言，哈里斯的领先能否真正带来利好，还需要时间来验证。随着选战的推进，不妨继续关注她在这一领域的动向，或许会有更清晰的信号出现。

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鲍威尔明确降息基调，BTC疯涨6%，吹响牛市冲锋号？

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

鲍威尔明确降息基调，BTC疯涨6%，吹响牛市冲锋号？

昨晚，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上对 9 月降息发表利好言论，比特币以及加密市场整体迎来大幅上涨。

OKX 行情显示，昨晚 22 点，BTC 率先短时突破 62000 USDT，随后短时下探；此后在 8 个小时内，BTC 再次向上冲锋突破至 65000 USDT，最高涨幅达 6.9% 。截止发稿时，BTC 暂报 63918 USDT， 24 H 涨幅 3.87% 。

以 ETH 为首的山寨币同样表现出色，从此前“猴市”行情脱离出来，一路上涨。ETH 突破至 2800 USDT 关口，最高涨幅达 6.3% ，目前暂报 2754.31 USDT， 24 H 涨幅 3.13% ；SOL 暂报 153.5 USDT， 24 H 涨幅 6.29% ；ORDI 暂报 35.43 USDT， 24 H 涨幅 10.7% ；PEPE 暂报 0.000009 USDT， 24 H 涨幅 8.25% ；PEOPLE 暂报 0.0677 USDT， 24 H 涨幅 12.09% 。

受整体行情上涨影响，加密货币总市值也大幅上涨。 数据显示，目前加密总市值已回升至 2.35 万亿美元， 24 H 涨幅 3.5% 。

衍生品交易方面，Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓 1.81 亿美元，其中绝大部分为空单爆仓，数额达 1.39 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 4940.47 万美元，ETH 爆仓 4784.86 万美元。

鲍威尔明确降息基调，BTC疯涨6%，吹响牛市冲锋号？

在美联储主席鲍威尔讲话前，美股高开，道指开涨 0.41% ，标普 500 指数涨 0.57% ，纳指涨 0.8% ，Coinbase 涨 1.03% ，MicroStrategy 涨 1.7% 。

美联储主席鲍威尔：政策调整的时机已经到来

本轮行情上涨，主要由于美联储主席鲍威尔对未来降息的利好言论。在杰克逊霍尔会议上，鲍威尔整体讲话呈现鸽派言论，他表示：“现在是时候调整政策了。前进的方向很明确，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。”

值得注意的是，虽然 9 月降息是市场事先预测的，但鲍威尔此前并未在正式场合表明能否在 9 月正式降息。此次讲话，让市场更加明确美联储在 9 月之后的降息意愿。因此，加密市场一扫此前行情下行的态势，转向上行态势。

其实在鲍威尔讲话前，市场就对降息抱有较好的期待。

比如，Matrixport 发布的周度报告中表示，金融市场看似风平浪静，但由于黄金、石油、国债和美元都临近突破支撑位，重大转折点或许即将出现。这一形势表明宏观经济即将出现大幅变动，但其影响需要好几个月才能完全显现。由于金融市场面向未来的属性，这些变动还可能带来更为重大的趋势变化。

美联储博斯蒂克表示，美联储的政策已经产生了效果，我们可以开始逐步恢复到正常的政策立场，不能等到通胀回落至 2% 再调整政策利率。美联储需要认真思考劳动力市场的变化，希望（政策）平稳、有序地回归正常化，劳动力市场的表现表明正逐步回归到更加正常的状态。美联储“接近”降息时机，通胀下降幅度超出预期，所以提前调整对降息的看法是有道理的。

同时，亚特兰大联储博斯蒂克在杰克逊霍尔接受采访时表示，提前降息可能是合适的，并表示或将在今年不止一次的降息。

在鲍威尔讲话前，据 CME“美联储观察”，美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 54.2% ，累计降息 75 个基点的概率为 38.9% ，累计降息 100 个基点的概率为 7.0% 。

但在鲍威尔表达政策即将转变后，CME“美联储观察”数据也出现一定的正向变化，美联储到 11 月累计降息 50 个基点的概率为 43% ，累计降息 75 个基点的概率为 45.2% ，累计降息 100 个基点的概率为 11.8% 。互换市场保持稳定，预计美联储年末前将有近 100 个基点的降息幅度。交易员在美联储主席鲍威尔的讲话后增加了对美联储降息的押注。

市场对于降息幅度扩大更加看好，其中到 11 月累计降息 75 个基点以上的概率不断升高。多家研究机构和媒体对今年美联储降息幅度表达看法：

  • 华尔街日报披露，美联储主席鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号，其表示美联储打算采取行动，避免美国劳动力市场进一步疲软。

  • 斯巴达资本证券公司首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示，鲍威尔讲话持鸽派立场，并认为鲍威尔所传达的意思为美联储会在 9 月降息 50 个基点，而且今年会有两次降息。

  • Mesirow 董事总经理兼高级投资策略师 Uto Shinohara 表示，鲍威尔验证了市场对 9 月降息的预期，同时继续强调数据依赖和未来经济前景。美联储很快将与其他主要央行一起降息的预期推动美元走低。9 月会议预期仍在 30 个基点左右，年内总降息预期仅从 95 个基点左右增至目前的 100 个基点。

  • 美联储哈克表示，我们需要开始降息。美联储应开始降息进程，这个过程应该持续推进。

  • 渣打银行全球外汇研究和宏观策略主管 Steve Englander 表示，降息 50 个基点不是第一步，如果劳动力市场继续疲软，美联储降息可能很快到来。

  • 前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在接受采访时指出，有强有力的论据支持降息 50 个基点。这样做将帮助美联储“重新校准”，并有助于稳定失业率，失业率已经变得过低。

  • 国际货币基金组织（IMF）首席经济学家古兰沙表示，美联储即将实施的降息计划与 IMF 的建议“一致”。

以上机构的言论趋向于美联储 9 月降息幅度为 50 个基点，但也有少数机构表达不同看法，比如：

  • 桑坦德银行的 Stephen Stanley 指出，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上强调了即将公布的 8 月就业数据对货币宽松周期的重要性，这使得该数据比 8 月核心 CPI 更为关键，尤其是在 7 月就业增长低迷的背景下，如果 8 月数据更为强劲，可能会削弱下个月降息 50 个基点的预期。

  • 美国银行经济学家在报告中表示，尽管鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的语气较为鸽派，但美联储对劳动力市场降温的关注仍意味着 9 月份更可能降息 25 个基点，而不是 50 个基点，除非出现非常疲弱的就业报告。

目前，经鲍威尔讲话后，市场从此前能否降息的讨论，逐渐转向降息多少个基点的预测。这正是金融市场需要不断通过建立预期，来炒作市场走势的原因，今日凌晨的加密市场整体上涨，也是降息多少基点的预期作为行情上涨的新动力。

对于美联储是降息 50 个基点，还是维持降息 25 个基点的观点不变，需要重点关注 9 月 6 日公布的 8 月份就业数据，这或将是下一个加密市场行情变化的重要时间点。

降息已成定局，下一个叙事将重点关注美国大选

今年影响加密市场行情的事件有很多，无论是比特币或以太坊现货 ETF 和美联储降息等，目前都有相应的言论或者事件确定其目标达成，今年或将只剩下美国大选这一最终影响行情的重大事件。

Polymarket 美国大选的获胜概率数据显示，特朗普和哈里斯的概率不分上下，截止发文，特朗普以 1% 的微弱优势领先于哈里斯。

鲍威尔明确降息基调，BTC疯涨6%，吹响牛市冲锋号？

不过今天，独立美国总统候选人小罗伯特·F·肯尼迪（Robert F.Kennedy Jr.）已退出竞选。并表示将支持美国前总统唐纳德·特朗普，将暂停而非终止竞选活动并在 10 个关键州的选票上移除其名字。

这或使特朗普的获胜概率将不断提升，凭借特朗普对加密货币的利好言论，特朗普上任应是加密行业最愿意看到的大选结果。

其中 Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 在接受 CNBC 采访中表示，特朗普在 11 月大选中获胜的希望可能会提振资产价格，其中也包括比特币，市场目前认为特朗普获胜的可能性比民调显示的要高，并认为这是一件好事。

伯恩斯坦研究机构 Bernstein Research 发布报告称，加密货币市场，尤其是比特币，可能会根据即将到来的美国总统大选的结果发生重大转变，唐纳德·特朗普的潜在胜利可能催化比特币价格触底，从而导致主要加密货币的价格上涨。只有当加密市场对特朗普可能获胜产生兴趣时，比特币价格才会触底反弹，因为加密市场继续将共和党的胜利解读为对加密政策有利的因素。

反观如果哈里斯获胜，或将导致加密市场价格因特朗普落选而未达预期，从而导致价格呈现下降趋势， 不过 TD Cowen 的分析师 Jaret Seiberg 在一份报告中指出，与现任拜登政府相比，卡马拉·哈里斯当选总统后可能会对加密货币更为有利。同时 Jaret Seibergg 还预测，哈里斯政府可能会支持投资者保护工作，保留 SEC 在监管代币和交易平台方面的职能，哈里斯政府下的投资者保护措施甚至可能比特朗普政府略严厉一些。

不过，无论是特朗普胜选，还是哈里斯胜选，加密行业逐渐融入主流金融的步伐将无法阻挡，或许从后世的角度来看， 2024 年将成为加密行业发展至今最重要的标志。

CKB：闪电网络促新局 落地场景需发力

8月23日，CKB公布了其闪电网络 Fiber Network轻皮书，最近一段时间我在深入学习闪电网络并有一定的所得，于是第一时间对Fiber做了调研，遂有此文。

一、Fiber的改进点

相对于BTC上的闪电网络，Fiber在设计上有自己的考量，同时由于eUTXO及CKB网络的特性，也为其带来了一些独特的技术点。

1、资产在通道内转移

自Lightning Labs开发了Taproot asset之后，闪电网络终于迎来了资产发行层面的拓展，但是在一般的Lightning Channel中进行的Taproot 资产转移，其实现逻辑是这样的：

制作 by Dapangdun

Taproot asset是在通道的两侧通过“汇率兑换”的形式实现进入和离开通道的，在通道内实际走的还是BTC。如果要想实现在通道内走的就是Taproot asset，那么需要改进通道成为“Taproot Channel”，这可能需要通过类似于sidechain的形式来解决。

而在Fiber中，资产是直接在通道内转移的，其实现概念图如下：

CKB：闪电网络促新局 落地场景需发力

Taproot asset是在通道的两侧通过“汇率兑换”的形式实现进入和离开通道的，在通道内实际走的还是BTC。如果要想实现在通道内走的就是Taproot asset，那么需要改进通道成为“Taproot Channel”，这可能需要通过类似于sidechain的形式来解决。

而在Fiber中，资产是直接在通道内转移的，其实现概念图如下：

CKB：闪电网络促新局 落地场景需发力

2、PTLC的采用

BTC上的闪电网络采用的是HTLC技术，HTLC在实际使用中其实足够好的，但是它还是存在着破坏闪电网络隐私性的可能性。

在技术环节上，HTLC在整个“多跳”路径中使用的是同一个原像。同时，鉴于原像由收款方随机生成，两笔不同付款使用同一个原像的可能性不大。因此，如果一个实体（个体、公司等等）控制了某条付款路径上的多个节点，就可以根据某个节点得到的输入和另一个节点的输出获得完整的交易信息。然后，这个实体可以使用某种启发法（根据路径长度或节点类型）猜出路径中的哪个节点是付款方，哪个节点是收款方。洋葱路由在隐私性方面所做的努力就会被破坏。

而采用PTLC，路径中的每一跳都使用不同的秘密值。这样一来，通过洋葱路由实现的隐私性就得到了保护。

3、缓解了BTC闪电网络遇到的问题

Fiber整体的设计上脱胎于BTC的闪电网络，所以当下闪电网络的一些问题也随之“继承了”下来，比如非常重要的“流动性管理”问题。

在BTC闪电网络中，通道流动性的管理是一个非常麻烦的事情，但是因为入账需要流动性，收款也需要流动性，我们不可避免要涉及到调整通道流动性的场景，现在的解决方案，不论是“潜水艇互换”，还是“JIT”、“通道拼接”，都会涉及到需要让用户在主网上进行1-2笔交易的问题，BTC主网确认又慢，有可能gas还高，这就会让人疑惑或者体验很不好。

而在Fiber中，目前透露的“LSP+潜水艇互换”的方案虽然没有摆脱这种流动性解决方案存在的问题，但是提交一笔ckb交易的花费很低，等待时间也很短，用户的体验上会好很多。

4、可以与BTC闪电网络达成互通

Fiber并没有只限制于CKB网络，其通过“中间承兑商”的模式可以实现BTC和CCBTC之间的1：1转换，这种方式有点类似于构建了“一个闪电桥”，而且这种方案可以做成去中心化的，即普通人如果有这种资产也可以参与到提供这种服务中去，充当“承兑商”。

如果再进一步思考，BTC就可以通过这种方式直接swap CKB网络中的其他资产，只需要接受公开Oracle的汇率报价即可。

当然，目前属于概念设计阶段，还需要观察实际开发情况。

CKB：闪电网络促新局 落地场景需发力

二、Fiber的问题

当然，除了因“继承”而需要共同面对的问题之外，Fiber也有一些问题需要探讨。

1、必要性问题

BTC的闪电网络开发是因为“小区块限制”及“主网极高的确认时间”而诞生的方案，目标是在支付领域改善这些问题，实现资费大幅降低、TPS大幅提升。

而对于CKB网络，通过测试，当前一笔转账的手续费大概是0.0000183ckb，结合当前ckb的价格（~0.01U），资费约0.000000183U，这个资费已经非常非常非常低了，即使我们考虑ckb的价格增长10倍，ckb网络拥堵10倍，一笔交易的费用也仅仅为0.0000183U，依然是很低的，那么闪电网络的必要性相对于BTC网络是明显不足的。

CKB：闪电网络促新局 落地场景需发力

同时，考虑到闪电支付还存在【运维节点难度】【需双方在线支付】【资金利用率不足】等问题，虽然也存在一定的手段去改善，但似乎必要性没有那么强烈。

当然，我们也可以换几个角度来看待这个问题：

1）从支付速度角度考虑，CKB网络的出块时间是8~48s，闪电网络基本接近于“立即支付”，支付速度上是提升的；

2）从技术发展角度考虑，CKB网络本身自有生态，闪电网络的开发有助于整个生态技术图谱的发展和扩充，未来也可能引入ZK等其他技术，也可以从这方面看待。

2、闪电模型问题

Fiber用的闪电模型是基于“Daric”的，这个模型是传统的P2P模型，但是如果从最近BTC闪电网络的发展来看，P2P模型遇到了极大的问题，整个市场在转向LSP托管，Mutiny wallet的关闭也印证了这一点。

当下的闪电模型是否会发生重大的方向变革，我认为是可能的。一旦这种情况发生，未来的框架就有可能发生较大的变化，基于Daric模型的Fiber就可能需要重塑。

所以，针对闪电行业的深入思考应该是十分必要的，从而找到“终局”。

三、对Fiber的展望

我对于CKB的开发团队一直是保有敬意的，我之前也说过原因，即我尊重还依然愿意探索、开发的团队，特别是东方团队，不论成败如何。所以，我对Fiber是有期望的，我思考了可能是可以展望或者思考的方向，这里分享一下。

1、如何发挥ckb网络的优势做创新

CKB网络在设计之初就引入了新的架构，那么是否可以发挥其网络特性在闪电网络上做更多的创新是我比较期待的方向。比如：

1）离线支付的问题如何完美解决？

2）流动性管理问题是否可以从根本上的设计框架来处理？

3）多人通道的交互难度能否得到根治？

4）……

创新永远是第一生产力，也是这个市场的聚宝盆！

2、构建更多的闪电需求场景

闪电网络存在一个通用性的问题，即闪电网络的应用场景到底应该在哪里？我们空有几百万的TPS，但是现实中有哪些情况存在这么强的交互需求？或者说什么场景是非常需要甚至只能通过闪电网络来解决的？

我曾经考虑过“流媒体付费”，也考虑过“game”，也一度衍生有“LAPP”，但是市面上这类型的项目要么没有起色，要么就是已经“死掉了”，所以场景应该落在那里，Fiber也会遇到这样一个问题。

我希望Fiber能够挖掘甚至“构建”更多的闪电需求场景，技术只有落在实处才能体现价值，否则很容易变成“极客的玩物”，不过在我与相关人员的交谈中得知，CKB团队很看重这一点，希望能够看到他们在这方面的不断进展。

BTC 生态进程：资产发行→扩容→生息/流动性释放

一、借着Babylon的上线和Lorenzo质押的开放，说说BTC生态最近的发展

从Ordi带火了BTC生态至今，其实BTC快速压缩走了一遍ETH走过的路线-先火链上资产(ERC20)-再来扩容方案(Rollup)-再到Staking/Restaking。但因为没有类似ETHFoundation和V神这种定海神针来定方向，所以BTC这边基本属于一个百(luan)花(qi)齐(ba)放(zao)的局面

资产端先火了Ordinal，然后Brc20，Arc20，Src20，Orc20等等各种XX20，疯一般的往外涌，很多人去年欣喜的觉得BTC安全模型解决有望了(再过个二三十年再经历四五次减半区块奖励就可以小到忽略不计了，链上必须有足够的TX来给矿工支付手续费)，去年未铭文疯狂打新那会手续费也的确是超过的区块奖励，看这个图就能看出来，最多的时候一天300BTC的手续费

BTC 生态进程：资产发行→扩容→生息/流动性释放

再看看8月…每天就0.几的BTC手续费收入了，4，5月份Rune短暂火了一阵，然后接着熄火

走完了ETH2017年的ICO，接着就是以Merlin为代表的扩容方案，先拿ETH的EVM现成技术栈+一个多签侧链跑起来先(话说Polygon-当时还叫Matic同样也是这么干的)

然后扩容方案，相对于ETH那边官方定调的Rollup，BTC这边可就多了太多了

简单画了个图，基本是这样的(把链上资产也归进去算一个技术分支了)

BTC 生态进程：资产发行→扩容→生息/流动性释放

目前Taproot Asset只能作转账这一件事儿，最BTCNative的(也就是说从UTXO特性出发)肯定是RGB(9月主网能不再跳票不?)，RGB++&UTXOStack，以及Unisat的Fractal(最近呼声很高)

图里其实还漏了一个路线，就是类1.5层的合约虚拟机扩展，代表无疑是ArchNetwork，最近聊到的OP_NET也算，只不过Arch用了ZKVM，OP_NET用的是WASM

扩容方案这条路因为技术栈实在太杂乱，比资产还乱，所以最终谁能跑出来还真不好说，只能说各有各的优劣，交给时间，交给市场。这个方向说个悲观点的论调，也许最终全部证伪也不是不可能，毕竟BTC当前“电子黄金”的主叙事，其实是用不到扩容的，扩容更多还是为了“链上资产”服务的，如果链上资产这条路线没起来，扩容自然也就失去了意义

二、最后说下第三阶段(Staking/Restaking)

这条路线比前两个路线其实都来的Solid一些，因为与电子黄金叙事完全不冲突，甚至还是一个完美的补充-释放黄金的流动性，顺道把黄金变成一个生息资产!

这个阶段最为重要的项目无疑是Babylon，因为BTC不像ETH天然具有POS的Yield，在Lido存在的前提下，EigenLayer的Restaking叙事对于ETH自身来讲更像是一个Booster，或者说锦上添花。而Babylon对于BTC来说那就是雪中送炭了，把BTC通过Trustless方式去Restaking，产生Yield，BTC便不再是一个无息资产的“黄金”了

另外两个在这个路线值得一提的是Solv和DLC.Link前者通过Cefi+Defi(Babylon入口之一)的形式给BTC以利息+SolVBTC的流动性，后者则是在WBTC目前饱受信任危机的大环境下，利用DLC技术mint出dlcBTC,“Trustless Bridge”BTC到ETH, Solana等各个链上参与Defi生态，方便理解，简单看作一个去中心化且安全版本的WBTC就好

言归正传，回到Babylon与Lorenzo，Babylon无疑对标的是EigenLayer的生态位，那么自然会有资产入口，即LST/LRT的生态位也极其重要，Eigenlayer那边有Etherfi，Renz0，Puffer等，Babylon这边也同样有Solv，Lombard，Lorenzo几家争夺入口

各家的差异化相对Eigen那边LRT几个龙头项目要更大一些，像是Solv除了Babylon，还在Cefi上有收益，Defi上也有、跟Ethena，Merlin，Arb等各个BTC/ETH相关的项目与二层的合作收益等等。

Lombard则在资本和圈内资源上占据着优势，同时其发行的LBTC也是安全性做的最足的一个，用到的CubeSigner(一个专业的非托管密钥管理平台)+Consortium(一个行业领袖节点组成的类联盟链节点网络)是我目前见到在安全和灵活性上最为Balance的解决方案了

Lorenzo则是直接把Pendle的本息分离功能集成了进去，BTC本金部分的流动性质押代币stBTC(每个质押项目相同)，利息部分的流动性质押代币YAT(每个质押项目不同)，Lorenzo也是目前市面上唯一为用户提供YAT及积分双激励系统LST项目，目前总限额250BTC(为了确保用户收益)，还有几十个BTC左右的容量，预计很快也会满，先到先得

最后提一嘴，相对于BTC链上发行资产和扩容这两个方向，BTC的生息/流动性释放是一个更看得见，摸得着的方向，从安对这个方向尤其是资产入口的布局也可见一斑。上述提到的项目里，Renzo,Puffer, Babylon，Solv,Lorenzo币安都有投资，所以老铁你懂的，这个赛道，得瞪起眼来重视下!

Web3 市场结构巨变之下被看好的四个赛道

当前的 Web3 行业和 crypto 市场的状态，一言以蔽之，就是币价还行，但行业深熊。这种局面以前在这个行业里没有出现过。之前从来都是量价齐涨或者量价齐跌，现在这种量价严重背离的局面是 crypto 市场出现十多年以来第一次。

情况虽然看上去比较诡异，但其实原因并不复杂，还是流动性不足。很多人都在问，为啥币价和总市值看上去还行，但行业这么萧条呢？其实这个问题问反了。不要忘记，目前美国联邦基金利率仍处于历史高位，宏观流动性处于紧缩周期，在这个周期，股市、币市本来就应该是熊市。所以真正奇怪的是，为啥行业深熊的时候币价还行？

1. 结构性的巨变

事出反常必有妖。在币价与行业背离的表象之下，是底层市场结构的巨变。很少有人意识到，crypto 市场在今年年初发生了一次根本性的、结构性的变革。比特币 ETF 的通过，标志着在原本自由流动的 crypto 市场之外，出现了一个流动性几乎完全独立的数字货币市场：美股市场。这实际上是 crypto 发展历史上的分水岭事件，当前币价与行业的背离，就是在这种新的市场结构下出现的新现象。

因为出现了两个市场，因此出现了两种看似相互矛盾的景象。“还行”的币价，是在美股市场上创造的。而“不行”的行业，是在 crypto 市场上发生的。

从去年下半年以来的比特币上涨，主要是 ETF 带动。而进入 ETF 的资金，基本留在了华尔街手里，并没有进入自由 crypto 市场，更没有滋养到创新的 crypto 项目。相反，crypto 市场仍然在高利率和 AI 压迫导致的资金荒中。缺乏外部流动性的注入，就必然会导致行业内卷。现在在 crypto 行业中出现的种种窘迫景象，都是资金荒的体现。

真正牛市只有等到流动性走向宽松的时候才会到来。反过来，当流动性宽松的时候，资金会重新大量注入 crypto 市场，牛市也必将到来。

越来越多的信号表明，美联储的降息周期只有数月之遥了。联邦利率目前处于历史高位，乐观的估计，这次降息周期持续时间可能会比较长，为行业发展提供一个较长时间的恒纪元。悲观的估计，降息一段时间之后，通胀飙升，美联储会被迫再次升息，确认乱纪元。我个人对未来持审慎乐观态度，但即便是乱纪元，2025 年大概率会是一个好年份。

长期来说，两个市场之间会有一场大战，但也只是一决雌雄而已，两者会长期共存。

2. 四个有大机会的赛道

现在很多人都在猜下一轮牛市里会迸发出哪些主题。我在这里也给出自己的一些看法及原因，不构成投资建议，不对结果负责。

BTCFi

Web3 市场结构巨变之下被看好的四个赛道

为啥 BTCFi 会是下一轮最值得期待的赛道之一？

首先，BTC 是唯一在下一个周期能够横跨美股和 crypto 两个市场的共识资产，ETH 暂时还不行，其他的更得排在后面。唯有 BTC 有可能把两个市场的共识和流动性联通起来。

其次，BTC 规模很大，非常大。BTCFi 只要在下个周期动员 5% 的 BTC 资产，再叠加一些衍生品，规模就有可能达到千亿级别。

第三，长期阻碍 BTCFi 发展的基础设施问题已经基本解决，无论是闪电网络、侧链、BTC L2，还是通过跨链桥把 BTC 桥接到 EVM 链上，无论是多签钱包还是 BTC Script 智能合约，现在的技术水平与上一轮时已经不可同日而语。现在在 BTCFi 里，基本上只有想不到，没有做不到。

第四，BTC 社群的心态变化。BTC hodlers 与 ETH fans 是两类截然不同的群体，成长路径、观念和心态存在很大差异。过去 BTCFi 发展不起来，很大程度上是因为 BTC hodlers 们根本对此没有兴趣。但是随着去年铭文生态的爆发，BTC 社群发生了两个变化，一是一批经过 DeFi 洗礼的活跃分子加入到 BTC 社群中，二是原本非常保守的 BTC hodlers 当中，也有一小部分人开始改变心态，愿意积极参与 BTCFi 的建设。

除了以上这四点比较容易看懂的理由之外，我看好 BTCFi 还有一个深层理由。在这个行业有年头的人都还记得，在 2018 年以前，BTC 流动性和活性非常足。但是随着 2017-18 年 ICO 泡沫的惨痛崩盘，特别是稳定币的崛起，BTC 基本退守数字黄金定位，活性大大下降，以至于很多人认为 BTCFi 可能是个伪命题。但熟悉世界货币金融史的人都知道，这其实是一个历史上人类曾经面对过并且完美解决过的问题。

在长达几百年的金本位时期，黄金作为本位货币，也同样面临类似的矛盾。核心问题在于，一方面黄金之所以可信，是因为它保值、抗通胀，这是它成为本位货币的共识基础。但也正因为这个共识基础，大众倾向于将黄金库藏储备。而货币是要流通的，不流动的货币不是好货币。也就是说，黄金作为货币的价值储备的特性与其交易中介的特性之间发生了矛盾。怎么办？

1717 年 9 月，牛顿作为英国皇家铸币厂厂长，提出将黄金与英镑挂钩。这其实是牛顿在数学和物理学之外另外一个彪炳史册的巨大贡献，那些经济盲们认识不到，诬蔑牛顿后半生碌碌无为，实在可笑。牛顿实际上为黄金创建了一个弹性储备，一方面满足人们将裸体黄金妥善保存的愿望，另一方面以活性十足的英镑作为代金券，并逐渐形成了双层货币创造体系，既满足安全性，又满足流动性，驱动经济和贸易高速运转。在这段人类经济史的黄金岁月中，黄金很少以裸体形式直接出现在经济活动中，但经济活动中处处离不开黄金。

我认为 BTCFi 目前正处在这样一个历史转折点上。本轮 BTCFi 如果能获得良好的发育，那么将能成为整个 crypto 经济的定海神针，在解决本身安全存储的前提下，以“代金券”的形态，积极而活跃地参与 crypto 经济，有力且持续地推动 crypto 经济的成长。这就是我看好 BTCFi 的根本原因。

Meme

了解我的人都知道，我并不是 memecoin 的拥趸，这是我个人的价值观决定的。但即使如此，我仍然要将 meme 列入我最看好的四个赛道之一。

这并不是因为现在 meme 几乎成了熊市当中唯一还在不断制造故事的赛道，而是因为 meme 的底层逻辑在 crypto 世界的道德困境中体现出越来越强的优势。

Meme 币有两个优势。第一个优势很容易想到，就是进入成本低。第二个优势则相对深刻一些，就是 meme 币把公平透明放在了价值承诺之前。

Meme 跟所谓的价值币相比最大的不同之处是什么？就在于价值币首先承诺价值，而 meme 币首先承诺公平和透明。我并不是说 meme 币真的很公平，实际上背后也有很多猫腻，但是相比较而言，meme 币信息不对称的情况普遍比价值币要好一些。

价值和公平哪一个更难？王阳明说，去山中贼易，去心中贼难。给一个资产做价值，相对比较容易，而公平地分配价值，则要难得多。价值币是先为其易，后为其难。由于这个行业的监管机制没有建立起来，所以对每一个价值币团队来说，一旦价值涌现，团队就会面临着机会主义的诱惑，这才是真正的考验和挑战，能够过这一关的，凤毛麟角。一旦一个价值币的团队背弃了承诺，那么这个币就会变得既不公平，也没有价值。相反，一个 meme 币，可以没有价值，完全表现为一个博彩游戏，但一上来就通过一些规则，把信息对称搞得相对到位。在这个基础之上，甚至有可能通过二次开发，为 meme 币赋予价值，这就是先为其难，后为其易，比给一个垃圾价值币重塑公平要容易得多。

请不要误会，我是坚决主张 crypto 要走向价值创造的，我自己努力做好价值币。但我也必须承认，青睐 meme 币，对很多人来说是理性的选择。

因此，我认为在下一周期中，虽然作为个体押中一个 meme 币的概率仍然很低，但 meme 币作为一个整体板块会继续火爆。而且，我认为 meme 板块会出现一些价值二创的行为，也就是有些第三方团队围绕已经存在的 meme 币开发应用，从而为 meme 币注入价值。

稳定币支付

区块链除了炒币没有应用？很多人都这么认为，其实大错特错。区块链上目前最大宗的应用是支付，而支付赛道里成长最快的是稳定币支付。

严格来说，我把稳定币支付放在四个赛道之一，是在作弊。因为稳定币支付的爆发，不是将来时，不是一个猜测，不需要冒险做任何判断，而是已经确立的趋势。

之前在 crypto 行业内，稳定币作为投资和激励的主要代币资产，已经被广泛使用。而最近新出现的趋势，是稳定币在跨境贸易当中的逐步渗透。尤其是最近这一两年，大量的中小跨境贸易商已经开始在其供应链内成规模使用稳定币进行 B2B 的结算。在这个领域，区块链支付即结算、分钟级清结算、交易记录终生可查等优势体现得淋漓尽致，只要用熟，就欲罢不能，完全不需要花时间去说服。

目前唯一的障碍是监管。

在 crypto 圈内普遍存在一种误解，即认为主要国家必将长期压制和打击稳定币支付。作为 ERC-3525 数字票证标准的设计团队，我们近两年来跟多个国家的央行、跨国金融组织都有深度交流与合作，我可以告诉大家，情况完全不是这样。从国际清算行到世界银行，从东南亚、非洲一些国家的央行到一些跨境业务巨大的国际性商业银行，他们对于稳定币的优势已经充分认知，绝大多数都知道这是个不可阻挡的趋势，因此正在采取积极的姿态去学习和接纳。

这一轮，不是狼来了，不是叶公好龙，是以比较成熟的理论思考和一定的实践为基础的。他们现在面对的主要问题是，在总体接纳稳定币支付作为一种合法的支付手段的同时，如何实施反洗钱、反恐融资等任何法治国家和负责任的金融机构都应该履行的管控义务。目前我们接触到的这个领域里的重大研究，有很大一部分围绕这个问题展开。一旦这个问题取得突破，稳定币支付将如开闸之洪水，席卷整个金融行业。

稳定币支付一定是 RWA 当中最先成功的板块。很多人认为下一波段中 RWA 会爆火，我认为总体上火候还不到，只有稳定币支付作为 RWA 的先锋板块获得大发展，其他 RWA 资产才能陆续起势，这还要至少再等一个周期。不过，RWA 赛道总体上行的趋势是没有问题的，耐心资本应该会逐步开始对 RWA 布局了。

Web3 社交

下一波段中将有 Web3 社交赛道的龙头出现，这是我最大胆的一个预测。这个话题炒了很久，每次尝试都不成功，为什么我认为突破点就在近期呢？主要是因为出现了新的思路和解决方案，代表案例就是 Solana Blink 和 TON。

首先要理解一点，所谓 Web3，就是价值互联网，所谓 Web3 社交网络，其实就是可以进行价值操作的社交网络。换句话说，Web3 社交相比较于 Web2 社交，主要是个增量，而不是推倒重来。从功能上来说，Web2 社交网络已经在内容上做得很好，Web3 社交网络没有必要另起炉灶。你重新做一个社交平台，把 99% 的资源都用来重复 Web2 社交网络已经做得炉火纯青的东西，还要说服用户放弃多年积累的社交资产，把全套社交关系和数据资产全部转移到新平台去，这不但非常难，而且非常笨。为什么不给现有的 Web2 社交网络增加一个价值层，允许大家在已有的社交网络里进行支付、交易等价值操作呢？

这个思路如此简单、自然，但是整个 Web3 社交赛道的创业者，竟然几年时间都想不到。好在随着 TON 和 Solana Blink 的出现，这层窗户纸终于被捅破了。TON 和 Solana Blink 有什么共同特点？就是在已经建成的 Web2 CBD 黄金地段的社交网络上加盖价值层，而不是跑到荒郊野地去重新盖楼，指望大家为了那么意识形态和价值主张集体搬家。换句话说，让 Web3 跑起来找流量，而不是让流量跑起来找 Web3。很多人只见树木不见森林，只看现状不看趋势，整天执迷于分析数据，一会儿指责 TON 空有流量没有价值，一会儿嘲笑 Blink 雷声大雨点小。这些指责单看都没有问题，但是却昧于大势，看不到 Web3 社交网络建设思维范式转换的重大意义。我不是说 TON 和 Blink 一定会成功，更不是说它们就是最后的那个成功者。就像微信之前有米聊，抖音之前有 Musical.ly，功成不必在它们，但是它们打开了正确的方向，会吸引后面更优秀的创新者，这是最重要的。

社交一定是一切应用之王，在 Web2 时代如此，在 Web3 时代必将如此。Web3 社交不存在任何逻辑上的问题，以前之所以搞不成，就是思维方式不对。现在这个窗户纸捅破打开，必将迎来 Web3 社交支付和社交交易类产品的大发展，很大程度上决定未来十年 Web3 行业的基本格局，对此我有很强的信心。

“更大的”要来了：萨尔瓦多放大招

萨尔瓦多放大招

萨尔瓦多比特币办公室宣布，80,000 名公务员将通过公共管理创新高等学校 (ESIAP) 计划的教育模块接受比特币指导和认证。该模块还包括网络安全、区块链和人工智能 (AI) 领域的培训，并提供公共管理证书。

“更大的”要来了：萨尔瓦多放大招

萨尔瓦多比特币办公室是一个负责监督所有与比特币相关的项目的机构。

此前，纳伊布·布克尔总统于 2021 年 8 月成立了 ESIAP，负责“通过实施针对全国所有公务员和公职人员的培训和研究计划来加强公共管理”。

比特币主题是公共管理认证模块的一部分，该模块有九个不同的模块，可以在 160 小时内以虚拟和异步方式完成。第七个模块包括比特币主题，还包括其他相关主题，如区块链、网络安全和人工智能 (AI)。

“更大的”要来了：萨尔瓦多放大招

打造一支接受比特币的国家劳动力队伍

ONBTC 主管 Stacy Herbert 预计，培训公务员将对萨尔瓦多的比特币驱动型经济产生“复合效应”。她相信这一点，并计划宣布更多教育举措。她说：

“这些教育项目对萨尔瓦多及其比特币（和技术）政策的长期成功而言，时间偏好承诺非常低。”

比特币认证活动由公共管理创新高等学院 (ESIAP) 发起，该学院由总统纳伊布·布克尔 (Nayib Bukele) 于 2021 年 8 月揭幕。

据 ONBTC（也称为“比特币办公室”）称，该课程专门设计用于“加强萨尔瓦多治理和公共管理的卓越标准”。

成立“比特币银行”

萨尔瓦多的比特币采用将迎来新的繁荣。此前，萨尔瓦多政府推出了一项改革现行银行法的举措，引入了一种可以提供比特币和加密货币服务的新银行。

该银行法案已提交给了国民议会科技、旅游和投资委员会，其中包括14条新条款，将私人投资银行（PIB）定义为“促进经济发展和促进将金融资源引向商业和政府项目的国际重要工具”。

“更大的”要来了：萨尔瓦多放大招

如果该提案获得通过，将允许创建这些银行，提供不同的服务，包括经济风险管理、金融产品购买、投资管理、对冲和其他金融衍生品。这些服务将支持萨尔瓦多的任何法定货币，如美元和比特币。

此外，该法案明确指出，支持基于稳定币的工具，为基于加密货币的投资工具打开了大门。尽管如此，推出 PIB 的要求非常严格：这些公司在成立时应拥有 5000 万美元的资本。

阿根廷学习萨尔瓦多采用比特币的经验

萨尔瓦多采用比特币所取得的财务成功引起了其他恶性通货膨胀经济体的注意。 

今年 5 月，阿根廷政府开始与萨尔瓦多合作，学习其采用比特币和其他加密货币活动的经验。

阿根廷证券监管机构国家证券委员会（CNV）与萨尔瓦多国家数字资产委员会（CNAD）会面，讨论两国加密货币的采用和监管。

“更大的”要来了：萨尔瓦多放大招

会见中，CNV主席席尔瓦表示：

“我们希望加强与萨尔瓦多共和国的联系，因此，我们将探讨与他们签署合作协议的可能性。”

此外，阿根廷最近于 4 月通过了加密货币公司的注册要求，并且自比特币友好型政治家哈维尔·米莱 (Javier Milei ) 于 2023 年底成为阿根廷总统以来，一直在积极尝试加密货币。

    Web2 巨头推出 L2：索尼和它的娱乐帝国将会掀起哪些风浪

    布局元宇宙、采用 NFT、投资优质项目，自 2021 年起，Web2 巨头索尼（Sony）一直在不断地扩大对 Web3 探索的边界。

    现在，索尼正式入场公链赛道，与日本公链 Astar 开发商 Startale 合作开发了新的以太坊 L2 — Soneium，基于 OP Stack，也算是给 OP Stack L2 生态再添一员猛将。

    Web2 巨头推出 L2：索尼和它的娱乐帝国将会掀起哪些风浪

    为了方便，下面直接叫索尼 L2

    索尼 L2 的生态除了未来将兼容现有 dapps 外，还会开发与索尼业务相关的新服务，将区块链引入索尼的产品中。官方明确表示，将努力支持创作者扩大他们的创造力，并加强他们与粉丝社区的互动。

    索尼现在最强大的业务有游戏、音乐、影视，属于娱乐产业。

    所以不妨大胆猜测，索尼 L2 生态将会倾向于娱乐和消费，在未来主网上线后将会重点扶持和自主开发以下类别的项目：

    类别 1：GameFi 

    在 2021 年的 GameFi 浪潮中，育碧 Ubisoft、EA、世嘉等 Web2 游戏大厂纷纷入局。索尼其实当时也表达过对 GameFi 的肯定

    今年 3 月，索尼提出了  Super-Fungible Token（超级可替换代币）这个概念，其实也就只是玩家拥有的游戏内 NFT 的概念，游戏装备都是 NFT，即使游戏倒闭，但玩家依然拥有这些 NFT。(现在看来这些公告都是有计划性的)

    手握《艾尔登法环》、《上古卷轴》、《地平线》等卖座游戏大作 ip，虽然索尼可能在早期并不会下血本去搞 Web3 3A 大作，毕竟别的大厂已经证实了 Web3 玩家不 Earn 不玩，Web2 玩家对 NFT 嗤之以鼻，但估计也会重点搞这些 ip 的小型游戏，比如卡牌类游戏。

    希望索尼可以从 Web3 3A 游戏先行者的血海中总结教训：Web3 游戏想要渗透 Web2，迎合主流玩家，一定要实现“链抽象”、“概念抽象”，让玩家感知不到是在区块链上玩游戏。游戏内交易、货币兑换这些概念就更不用说了，不需要全部搞到前端，玩家想要安安心心游戏。

    类别 2：NFT 

    除了游戏内 NFT 外，索尼将影视 ip 融入 NFT、发行音乐 NFT 应该会更频繁。创建自己的 ip NFT 市场，在自己更低成本发行的同时，也能吸引其他 ip 公司合作。之前包括现在，由于合规原因，所有 Web2 巨头探索 Web3 都是那么唯唯诺诺，似乎只停留在“暧昧”阶段。看看索尼能否走出一条新路子。

    索尼探索 NFT 的例子：

    2021 年，在荷兰弟版《蜘蛛侠：英雄无归》上映前夕，索尼与 AMC 剧院合作向蜘蛛侠粉丝分发 NFT。

    2022 年，索尼与环球音乐集团合作，在 Snowcrash NFT 市场上发行了 Miles Davis 等传奇音乐人的数字收藏品。

    类别 3：消费者应用

    这是一个更早期的叙事，更早的创新，当大家在熊市中厌倦了价格信息交换时，各种主打实用主义的 SocialFi 、X2Earn，Web2 平台的 Web3 替代品应运而生。

    还记得各种 “Web3 版 Youtube”吗？即便直接给观众发钱，但也未能避免逐渐消亡。没用户=没创作者=没好内容=没需求=没用，代币自然也没有在市场上存在下去的必要。

    目前消费者应用生态做的最好的还是 Solana，但其实也不是很有热度。

    来自官网原话： Soneium 主要目标之一是利用索尼集团的各种业务和 IP 创建新服务，将 Soneium 转变为每个人都可以日常使用的基础设施。

    索尼的优势是，本身就是 Web2 巨头，本身有着无穷的流量/能量，向 Web2 用户推销自己的 Web3 产品，或者自己链的优质产品（肯定是经过严格的团队审查），应该是手拿把掐的事情。

    而且随着加密货币越来越普及，向 Web2 用户展示类似 Unlonely 可以在对话框中预测代币价格（Unlonely）的聊天软件、Farcaster Frames 这种可以直接在帖子中交互代币的社交平台，Web2 与 Web3 的交汇点，感觉很有趣。

    暂且能想到这三点，每一点其实都能为 Web3 带来海量新用户。

    也是我只是个 Web2 玩家，第一次接触索尼的 Web3 游戏，质量过关，还挺好玩，在线玩家数足够多，那么炒一炒 NFT 装备也未尝不可。?

    也许我只是个普通的电影迷，看下一部《蜘蛛侠》电影时，买到一张 NFT 门票，凭 NFT 还能在线上解锁彩蛋，进入门控社区，与主创和主演对话，未尝不可。?

    也许我只是个普通人，无意中下载了索尼宣传的 Web3 社交平台，终于接触到了一直听身边人说的加密货币，购买很麻烦，不麻烦啊，别人的帖子里能直接买啊！

    也许 Web2 用户真正讨厌的只是无休止的对 Crypto 炒作的嗡嗡声，以及套壳的低质量产品。索尼的 Soneium，只要不干废，只要不作妖，做好精品产品，扶持好生态，那它就会是下一个 Web3 Mass Adoption 时刻！

    Web2 巨头推出 L2：索尼和它的娱乐帝国将会掀起哪些风浪

    注：以上内容不作为投资建议，仅供参考。截止撰文，Sony 官推仍未提及 Soneium。希望，Soneium 提到开发索尼业务的新服务，不仅仅只是为了吸引测试网用户，拿个好数据的噱头！

    最后，听说 Soneium 马上要上测试网了，Discord 社区刚开，可以先刷活动度拿 OG 角色，先肝为敬！