分类目录归档：币安钱包交易所

作者：道说区块链

1. 比特币生态最近哑火了，包括CKB、STX等，是因为资金都去炒作以太生态了吗？

我觉得哑火的主要原因还不是去炒作其它生态了，而是比特币生态到现在为止没有发展出一个很强大的独具创新性的应用生态。

这个应用生态不是模仿以太坊的那些老应用而是有创新性的新应用。

现在比特币生态其实已经初具雏形了，里面的应用也不算太少，但绝大部分基本上全部是模仿以太坊生态的应用。这样的模式可以在初始阶段给人们以希望吸引资金进入，但时间久了，如果没有自己的创新，资金会逐渐厌倦，注意力也会逐渐消退。

比特币生态能不能起来，我还是老观点：要看比特币社区的开发者能不能构建创新性的新应用。

2. AI赛道怎么样？

对AI赛道我前面专门写过好几篇文章，有对这个赛道整体的观点，有对这个赛道中一些热门项目的观点分享。

总体来说，除了极少数项目我觉得稍微有点和AI沾边，绝大部分我都不喜欢。

3. Farcaster里有没有推荐的板块可以关注？

推荐我不敢说，我不推荐任何板块。

但我关注的板块有base、degen、gaming、memes、zk、zora。

4. Atomical发布了AVM白皮书，是不是意味着比特币网络实现了智能合约，对这个协议怎么看？还有对STAMP协议怎么看？

我大概看了看，它依旧是有限制的。

比特币由于主网技术的限制，它是不可能实现像以太坊那样在安全性和功能性方面兼备的图灵完备的。这一点短期内我看不到有任何突破的可能。

这就决定了比特币要实现的功能不可能像以太坊那样完美，它要找到合适自身定位的应用生态。

此外，我还是想再强调我的观点：比特币生态发展到现在重点和重心应该大力转向应用，后续如果再没有应用上的突破，可能会错失这一轮来之不易的势头。

我早前是非常看好STAMP协议的。理论上，它的安全性要比铭文要好。但是它的问题就在于应用生态的建设太拉跨了，比铭文社区差太多，已经错过了大好的时机和势头，除了社区的小众玩家在自娱自乐，这个协议至少到现在为止都没有获得更广泛的关注。

5. ONDO这个怎么样？

如果我理解得不错，这是RWA赛道的一个项目。我对这个赛道兴趣不大，也没有太关注这个代币。

6. Metis怎么样？

这个项目如果论市值其实也不低了，但我很喜欢这个项目，是个很有个性的二层扩展。

最主要的原因是它在致力于将排序器（sequencer）去中心化。我认为这是以太坊二层系统想长远、健康发展一个很重要的步骤，而且也是利好代币、赋能代币一个很重要的手段。这件事对生态有百利而无一害，唯一影响的就是项目自己的小利益。

现在好像除了Metis，其它所有的知名第二层扩展没有一个有这方面的动作，有的顶多只是嘴上空喊，全无实际行动。

7. 想拿稳定币做理财，USDT有无风险？

我不太清楚这里的“理财”是指哪里的理财，如果是中心化交易所，我不会去，如果放在链上的借贷应用，我觉得是可以的。

大额稳定币我从来不拿USDT，我始终不相信它。

原文标题：《CAN BITCOIN BE A PRODUCTIVE ASSET?》

撰文：Pascal Hügli

编译：Chris，Techub News

比特币正在经历一场大的变化，人们对其性质有不同的看法。有些人将其视为日常交易的货币，另一些人则将其看作是现代等同于黄金的储值工具，还有一些人认为它是一个去中心化的全球平台，用于保护和验证发生在区块链外部的交易。虽然这些观点都在一定程度上反映了比特币的特性，但比特币正日益确立自己作为一种数字基础货币的地位。

比特币的运作方式类似于持有实物黄金，充当通胀对冲工具，并提供类似美元的货币单位，比特币正在重新定义货币基础资产的概念。其透明的算法和固定的 2100 万枚供应量确保了它并不是可以随意变动的货币政策。相比之下，传统法定货币如美元依赖于中心化的权威机构来管理其供应，这在一个充满波动、不确定性、复杂性和模糊性的时代中引发了对其可预测性和有效性的质疑。

这种对比尤其值得注意，因为诺贝尔奖得主 Friedrich August von Hayek 在其作品《The Pretense of Knowledge》中批判了中心化货币决策。比特币透明且可预测的货币政策与传统法定货币管理的模糊性和潜在的不可预测性形成了鲜明对比。

是否应该杠杆化比特币

对于坚定的比特币支持者来说，不可更改的 2100 万枚供应量是「神圣」的。改变这一点将从根本上改变比特币，使其成为完全不同的东西。因此，在比特币社区内，对杠杆化比特币持怀疑态度的观点广泛存在。许多人认为，任何形式的杠杆都类似于法定货币的做法，破坏了比特币的核心原则。

这种对杠杆化比特币的怀疑根植于 Ludwig von Mises 所描述的商品信贷和流通信贷之间的区别。商品信贷基于真实的储蓄，而流通信贷则缺乏这样的支持，类似于无担保的借据。比特币支持者认为，杠杆化会产生「纸比特币」，这在经济上是高风险且不稳定的。

即使在社区内部有细微差别的观点也对杠杆化持谨慎态度，认同 Caitlin Long 等人物的看法，后者一直警告杠杆化比特币的危险性。2022 年杠杆化比特币借贷公司如 Celsius 和 BlockFi 的倒闭，进一步强化了 Caitlin Long 和其他人关于杠杆化比特币风险的担忧。

Celsius 和其他公司的倒闭证明了这一点

加密市场在 2022 年经历了一场类似于雷曼兄弟倒闭的重大动荡，引发了大范围的信贷紧缩，影响了加密借贷领域的各种参与者。与预期相反，大多数加密借贷活动并非点对点，存在相当大的对手方风险，因为客户直接将资金借给平台，而这些平台则将资金用于投机策略，而缺乏足够的风险管理。

通过这些事件可以看出，杠杆化比特币不仅带来了巨大的经济风险，还对整个加密货币生态系统的稳定性构成了威胁。

DeFi 协议的崛起与风险

2020 年夏天，许多 DeFi 协议崛起，为收益生成提供了有前途的途径。然而，这些协议许多都缺乏可持续的商业模式和代币经济学。它们严重依赖协议代币的通货膨胀来维持有吸引力的收益，导致了一个与基本经济原则脱节的不可持续生态系统。

2022 年的加密货币信贷紧缩突显了集中化收益工具的各种问题，强调了透明度、信任以及流动性、市场和对手方风险等风险。此外，它还突显了中心化和链下风险管理流程的陷阱，当这些流程应用于区块链基础上的「银行服务」时，会带来和传统银行一样的缺陷。

因此，尽管 2020/21 年牛市期间充满乐观情绪，但由于缺乏这些流程，包括 Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi 和 FTX 在内的许多机构倒闭了。无法透明且独立地实施必要的制衡机制，往往导致过度监管和反复的失败与欺诈，反映了传统银行系统的历史性挑战。

比特币收益产品的重要性

我们该如何应对这种情况？鉴于 2022 年的这次事件，越来越多的比特币支持者提出了一个问题：我们是否应该接受比特币收益产品，它们带来的风险太大。尽管存在合理的担忧，但期望比特币收益产品完全消失是不现实的。

随着比特币生态的发展，关于比特币收益产品的问题变得越来越普遍。越来越多的项目正在建立直接基于比特币的金融基础设施和应用程序。这是否会再次引发我们在更广泛的加密领域中已经见证过的问题？

很可能会。这就是游戏的本质。由于比特币是一个无需许可的协议，任何人都可以在其上构建，包括那些希望构建基于比特币的金融产品的人。而金融无法避免需要信贷和杠杆。

这是一个历史事实，在任何繁荣的社会中，信贷和收益的需求自然会出现，成为经济增长的催化剂。没有信用，不发达的经济体很难摆脱生存的束缚。只有通过获取信用，才能形成更复杂和富有成效的经济结构。

要实现比特币经济的愿景，支持者认识到需要在比特币协议之上开发信用和收益机制。尽管比特币作为一种货币形式经常受到赞扬，但现实是，要使其作为一种货币有效运作，需要一个本地经济来支持它。

这突显了比特币收益产品在促进比特币中心经济增长中的重要性。这样的生态系统将比特币作为其数字基础货币，同时利用收益产品来推动采纳和使用。

比特币驱动的金融体系

比特币驱动的金融体系必然会分层构建。从系统的角度来看，这与今天的金融系统并没有太大区别，因为在现有系统中，货币类资产中本身就存在一种固有的层级结构。为了正确理解这种分层而导致的不可避免的权衡，需要有一个高层次的框架来区分在不同层上实现的比特币。

当涉及到比特币的收益时，必须理解这些选项可以沿着一个「三重信任光谱」构建，主要需要关注的方面有：

• 共识机制

• 资产性质

• 收益机制

基于比特币本质度评估比特币类资产和比特币收益产品，为评估它们与比特币理念的一致性提供了一个有价值的框架。在这个光谱上得分较高的资产和产品通常更具信任最小化特性，减少对中介机构的依赖，而更倾向于透明和具有弹性的代码。

这种转变减少了风险，因为依赖从链下中介转移到代码上。代码的透明度相比必须被信任的中介机构增强了系统的弹性。

这一进展值得深入探讨，创建比特币本地收益的方向应成为比特币社区的标准和最终目标。

共识角度

将比特币收益产品基于与比特币区块链共识的对齐程度分为四类：

无共识：这一类别代表中心化平台，其基础设施仍然是链下的。例子包括 Celsius 或 BlockFi 等中心化平台，这些平台对用户资产拥有完全的托管权，使用户暴露于对手方风险和对中介机构的依赖。虽然这些平台利用了比特币，但其收益策略主要通过传统金融机制在链下执行。尽管是向比特币采用迈出的一步，但这些平台高度集中，类似于传统金融机构，且往往未受到监管。

独立共识：在这一类别中，基础设施是去中心化的，由公有区块链如以太坊、BNB 链、Solana 等代表。这些区块链有自己独立于比特币的共识机制，并不明确依赖于比特币的共识。

继承共识：在这里，基础设施是去中心化的，由比特币侧链或 Layer-2 解决方案与分布式共识代表。这些侧链有自己的共识机制，但它们旨在与比特币区块链更加紧密对齐。例子包括 Rootstock、Liquid Network 或 Stacks 等联合侧链。

本地共识：这一类别依赖于比特币的本地共识机制作为基础的安全模型。它不是一个独立的区块链或侧链，而是利用与比特币区块链加密链接的链下状态通道。闪电网络就是这种方法的一个典型例子，通过完全依赖比特币的共识提供高度的信任最小化。

比特币收益产品越接近比特币的本地共识，它与比特币的对齐程度越高，通常被认为信任最小化的程度也越高。然而，在独立共识和继承共识类别中存在细微差别，这些类别中基础设施的去中心化程度和安全性各不相同。

总体而言，无共识的收益产品具有最低的去中心化和信任最小化水平，尽管共识安全和去中心化的考量需要进一步分析，但本地共识还是被认为提供了最高的信任最小化水平。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

资产角度

在考虑比特币收益产品使用的资产时，与比特币的对齐程度可以分为三个主要类别。

非比特币：这一类别包括使用非比特币资产的解决方案，这导致与比特币的对齐程度较低。例如，Stack’s 的 stacking 选项中，使用的是 Stack’s 的原生币 STX 来生成比特币收益。

代币化比特币：这里使用的资产是代币化的比特币，与非比特币资产相比，提高了与比特币的对齐程度。代币化比特币可以在公有区块链上找到，如以太坊（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）等。此外，代币化比特币还托管在具有继承共识机制的比特币侧链上，如 sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC 和 RBTC。

本地比特币：这一类别的资产是链上比特币，没有任何代币化版本，提供了最高水平的与比特币对齐度。各种 CEX 解决方案和 Babylon 的比特币质押协议直接使用比特币。Babylon 旨在通过为比特币质押采用权益证明机制来扩展比特币的安全性。此外，像 Stroom Network 这样的项目利用闪电网络启用质押，用户可以通过存入比特币并在 EVM 基础的区块链上铸造包装代币（如 stBTC 和 bstBTC）来在更广泛的 DeFi 生态系统中使用，从而赚取闪电网络收入。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

收益角度

在审视比特币收益产品的收益端时，比特币对齐度的问题也会出现，导致与资产端类似的分类：非比特币、代币化比特币和本地比特币。

非比特币收益：Babylon 通过让比特币成为 PoS 区块链的质押资产提供收益，通过 Babylon 的质押机制增强区块链的安全性。

代币化比特币收益：Stroom Network 以 lnBTC 代币的形式提供收益。Sovryn 在 Rootstock 上运营，使用代币化比特币（RBTC）作为收益进行借贷。在 Liquid Network 上，Blockstream Mining Note（BMN）在到期时以比特币或 L-BTC 的形式提供收益，为合格投资者通过符合欧盟标准的 USDT 代币获取比特币哈希率提供途径。

本地比特币收益：Stacks 提供多种选择，包括在一些收益应用中以代币化比特币支付的收益。然而，对于 Stacks 的 stacking 选项，收益以本地比特币累积。类似地，一些中心化交易所提供的集中收益产品将本地比特币作为收益支付给用户。

来源：https://bricktowers.medium.com/how-to-properly-understand-bitcoin-as-a-productive-asset-8d1ac9a3b813

比特币的最佳标准：全程原生

在思考理想的比特币收益产品时，最佳标准产品应结合以下三个属性：原生比特币共识、原生比特币资产和原生比特币收益。这样的产品将近乎完美地对齐比特币。

目前，这类解决方案尚在开发中。其中一个正在积极开发的项目是 Brick Towers。他们对理想比特币收益产品的愿景体现了近乎完美的比特币对齐，通过整合原生比特币共识、资产和收益。Brick Towers 专注于比特币作为长期储蓄解决方案，旨在为客户提供一种信任最小化且原生的方法来利用比特币。

他们计划的解决方案围绕在比特币上生成原生收益，利用 Brick Towers 的自动化服务为闪电网络中的其他节点提供支持。通过优化算法解决经济效用问题，战略性地部署资本以满足其他网络参与者的流动性需求，从而优化资本效率并最小化对手方风险。

这种方法不仅促进了闪电网络的增长，还增强了比特币作为资产的效用的同时为客户提供了一种无缝且安全的方式来获得比特币持有收益。重要的是，Brick Towers 的解决方案避免了使用 wrapped coins，进一步减少了风险，强化了他们对比特币原生生态系统的承诺。

综上所述，Brick Towers 的愿景是通过本地比特币共识、资产和收益的结合，提供一个高信任度且原生的比特币收益产品，最终增强比特币作为长期储蓄解决方案的效用。

作者：橙子说什么

本周，比特币价格继续挣扎，美国现货比特币 ETF 出现大量资金流出。根据 Farside Investors 的数据，这些 ETF 本周共面临 5.45 亿美元的资金流出，引发了人们对比特币近期表现的担忧。此外，值得注意的是，由于 6 月 19 日股市因六月节假期休市，美国现货比特币 ETF 本周仅在四个交易日内就录得资金流出。

美国现货比特币 ETF 录得 5.45 亿美元资金流出

Farside Investors 的最新数据显示，本周美国现货比特币 ETF 的资金流出量高达 5.45 亿美元，反映出投资者的谨慎情绪日益高涨。值得注意的是，尽管过去 24 小时内比特币价格曾短暂回升，但目前仍处于亏损状态。

与此同时，资金流出凸显了市场普遍的看跌情绪。值得注意的是，由于六月节假期，资金流出发生在四个交易日内，单日交遛裙迦嶶:JQCZ0192流出最低的一天是 6 月 21 日星期五，为 1.059 亿美元。

来源：Farside Investors

6 月 21 日，富达旗下 FBTC 的资金流出量最高，达 4480 万美元。紧随其后的是Grayscale 旗下 GBTC和 ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)，资金流出量分别为 3420 万美元和 2880 万美元。这些数字凸显了投资者对多个主要 ETF 信心下降的普遍趋势。

与此同时，大量资金从比特币 ETF 撤出，引起了市场分析师和投资者的警惕。资金外流发生之际，比特币的交易量和价格已出现疲软迹象，这增加了比特币短期前景的不确定性。随着投资者情绪动摇，市场对这些资金外流的反应可能是价格进一步下跌的前兆。

市场分析师预计比特币将跌至 6 万美元

比特币 ETF 的大量资金流出，加上比特币交易活动低迷，引发了人们对比特币价格可能下跌的普遍猜测。值得注意的是，知名加密货币分析师 Rekt Capital 警告称，未来几天比特币可能会进一步下跌。他表示，尽管比特币在 6 月份可能会面临额外的下行压力，但此次下跌之后可能会出现复苏和随后的反弹。

另一方面，另一位著名市场分析师阿里·马丁内斯 (Ali Martinez) 发现，投资者对比特币价格的兴趣最近明显下降。这种兴趣的消退可能会进一步加剧比特币价格的下行压力，将其推向 60,000 美元大关。

大量 ETF 资金流出和市场表现平淡加剧了比特币投资者的担忧。尽管市场可能会经历暂时的下跌，但一些分析师仍然对比特币的长期潜力持乐观态度，预计在这段波动期之后，比特币将恢复并继续上涨。

截至撰写本文时，比特币价格下跌 0.3%，交易价格超过 64,300 美元。在过去 24 小时内，这款旗舰加密货币触及 63,378.89 美元的低点，其单日交易量下跌 7% 至 241.3 亿美元。然而，在四小时内，BTC 期货未平仓合约上涨 0.43% 至 55 亿美元，这表明投资者可能正在恢复对加密货币的信心。

最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。

博链财经BroadChain获悉，6月22日，据HODL15Capital报道，自2024年1月起，交易所持有的比特币继续稳步下降，约有25万枚比特币从交易所流出。

近日，以开发、销售、维修和支持计算机及相关产品和服务而闻名的美国科技公司戴尔的首席执行官迈克尔·戴尔通过社交媒体平台X分享了他对比特币的看法。此次互动始于Microstrategy创始人迈克尔·塞勒的回应。

可以说，迈克尔·戴尔 (Michael Dell) 关于比特币的帖子引发了加密货币爱好者的热烈讨论。

自 1984 年迈克尔·戴尔 (Michael Dell) 创立该公司以来，该公司已发展成为全球最大的个人电脑供应商之一。

6 月 21 日，戴尔在推特上发文称，“稀缺创造价值”，这句话经常与比特币联系在一起，因为比特币的供应上限为 2100 万个，而需求却不断上升。

他的推文很快引起了迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的注意，迈克尔·塞勒是一位著名的比特币企业财务资产倡导者。

而后，真正的关键在于，戴尔后来分享了芝麻街饼干怪兽的表情包，可能是由人工智能生成的，也可能是经过 Photoshop 处理的，以显示这个蓝色毛茸茸的家伙正在咀嚼比特币，而不是他通常吃的巧克力片。

该图片被解读为：让我们面对现实吧，当看到这些诱人的加密货币收益时，我们当中谁没有感觉自己像饼干怪兽？

现在，这个小小的动作并不意味着戴尔即将像塞勒一样全力投入比特币（塞勒拥有价值 150 亿美元的 226,331 比特币）。但这让人们开始怀疑：这位科技亿万富翁是否对加密货币产生了兴趣？也许，只是也许。

戴尔与比特币的合作由来已久，早在 2014 年 7 月，戴尔就开始接受比特币作为支付方式。

当时，戴尔是采用这种策略的最大电子商务企业之一。到 2015 年 2 月，戴尔在美国成功试点后，已将其比特币支付选项扩展到英国和加拿大。在此期间，戴尔还开展了促销活动，包括为使用比特币支付的客户提供 Alienware 产品 10% 的折扣。

然而，情况在 2017 年发生了变化。尽管最初很兴奋，但戴尔在那一年停止了接受比特币支付。由于需求不足，比特币试点计划被终止，使得该公司无法继续使用这种支付方式。

同年，包括 Steam 在内的多个知名品牌也因当时网络拥堵和交易费用过高而停止接受比特币。次年，即 2018 年，Expedia 停止直接接受比特币。

在与塞勒对话的同时，迈克尔·戴尔在 X 上发起了一项民意调查，提出了一个问题：“您认为技术领域的下一个重大突破是什么？”提供的选项包括量子计算、人工智能(AI)、区块链和太空技术。

截至美国东部时间下午 1:09，还有 19 个小时，区块链以 37.6% 的得票率（13,406 票）领先民意调查。考虑到还有近一天的时间，结果可能会发生很大变化。

此外，根据最近的一份文件，截至 5 月 3 日，戴尔资产负债表上的流动资产为 346 亿美元，其中 58 亿美元为现金和现金等价物，没有提到比特币。

全球宏观研究公司 Bitcoin Layer 的分析师乔·康索蒂 (Joe Consorti)认为，比特币可以从戴尔科技等公司中受益，因为它们有可能随着降低成本的人工智能技术的出现而获得额外现金。

他写道：“在人工智能繁荣时期，这些企业储备的巨额回报将为资本配置提供进一步的缓冲，因为几十年来，计算机制造业的支出和扩张从未如此迅速或激烈。”并补充道：

“戴尔拥有 58.3 亿美元现金来实现这一目标。”

对于企业来说，即使只持有资产负债表中的一小部分比特币（比如 1%），也能让它们在竞争中占据明显优势。

例如，如果戴尔科技将其 58.3 亿美元现金储备中的 1% 分配给比特币，即 5830 万美元，那么基于比特币过去十年约 103.5% 的历史年化回报率，这笔投资可能在一年内增长到 1.187 亿美元。

作者：ASXN 编译：Block unicorn

引言

在过去的一年里，随着工具、钱包、平台和资产的持续稳步改善，比特币生态系统每隔几个月就会掀起一波关注热潮。

最初，人们争相拥有少于 10,000 个铭文，以证明其来源，后来逐渐形成了新的利基社区，既有 memecoin 也有 Ordinals。到目前为止，已有 6700 万个个体铭文，包括序数、BRC-20、符文等。格局也发生了巨大变化：序数的炒作被 BRC-20 的炒作所取代（持续时间很短）。此后，BRC-20 被符文取代，成为了流行的“代币”，符文是 BRC-20 的更简洁、更简单的版本。

与以太坊、Solana 和其他 L1 或 L2 上的代币交互不同，与比特币上的代币和序数交互是很困难的。不过体验正在慢慢变好：在初始阶段，大多数交易都是通过 OTC Discords 和电子表格进行的。从那时起，交易已经转移到更有信誉的市场，如 MagicEden 和 OKX，以及一些规模较小但纯粹是比特币原生的市场，如 Unisat。在比特币上交易和使用非 BTC 资产的体验已经大大改善，变得更好。尽管随着新资产类型和交易类型的增加，某些问题仍然存在，例如可能会烧毁有价值的 sat 或铭文，但现在的体验已经可以与未开发完全的 L1 所媲美。

在比特币上交易和转账非 BTC 资产时一个天然的问题是：

• 如果体验不好，那为什么还有兴趣呢？

我们认为，这种兴趣源于三个主要因素。首先，参与者有经济动机：他们认为，如果体验不佳，那么他们是早期参与者了，这也意味着他们可以获利。其次，比特币链上有大量资本，用户预计这些资本会流入其他非 BTC 资产。考虑到比特币用户倾向于持有他们的比特币，而不是花掉它，这种推理有些站不住脚。最后，一个较少讨论的原因是比特币链上的资产是独一无二的。每个代币和序数都刻在 sat 上。例如，虽然以太坊上的 NFT 在技术上位于 IPFS（一种用于存储和共享数据的点对点分布式网络）上，但序数却刻在 sat 上。这意味着，虽然以太坊或其他 L1 和 L2 要求它们的 NFT 指向与其关联的图像的 URL，但在比特币上，序数会编码它们所代表的图像。

万亿美元的机遇

比特币是一项价值 1.4 万亿美元的资产，数字原住民多年来一直在积累 BTC，由于 ETF 的批准，TradFi 也加入了这一行列。持有 BTC 的愿望源于其价值存储特性和对传统金融体系普遍的冷漠态度，但故事还远不止于此。最近的技术发展为该链带来了更高的实用性和功能性。

比特币社区的意识形态性质历来是比特币创新以及比特币在其他链上使用的障碍。然而，铭文和符文的引入提供了一种比特币原生的解决方案，与指导社区的道德准则相一致。

从历史上看，为 BTC 添加功能的尝试都是以 wBTC（以太坊上的包装 BTC）的形式进行的，而构建促进 BTC 在比特币网络上使用的协议的尝试却很少见。比特币的大部分资本多年来一直停滞不前，因为它在链上几乎没有用处；然而，Casey Rodarmor 彻底改变了这一现状。铭文和符文为比特币带来了 NFT 和 memecoin，这释放了大量的资本。

来源：Delphi

这一切的意义在于什么？投机欲望导致对区块空间的需求增加，从而导致矿工费用增加。如果我们都要投机，为什么不在比特币上进行呢？任何试图在链上增加额外效用的尝试都只能使基础资产比特币变得更有价值，更像货币——即使它会导致内存池中的短期积压和未确认的交易。增加的活动会建立社区，吸引用户，并最终成为将用户与比特币及其信仰体系联系起来的工具。

历史背景：

为了理解 BTCFi（比特币金融）的重要性，值得了解传统上阻碍其发展的结构和障碍。

智能合约兼容性：比特币的脚本语言在设计上故意限制了其复杂性，以优先考虑安全性和简单性。而像以太坊等更复杂的 L1 从一开始就设计了图灵完备的编程语言，这使开发人员能够构建在复杂代码上运行的 DeFi 协议——比特币 L1 无法处理这种复杂程度。这种复杂的代码是 DeFi 的支柱，它允许自动和去中心化地执行金融服务，例如借贷、清算和交易等。

可扩展性和交易速度：比特币处理交易的速度较慢，每秒处理 3-7 笔交易，而 10 分钟的区块时间并不适合高性能的 DeFi 应用程序。总结来说，DeFi 应用程序需要高吞吐量和快速确认时间才能有效运行。以太坊和其他 L1 已经实施了 L2 或大型验证器等解决方案，以提高系统性能。

开发社区和生态系统：比特币生态系统缺乏与构建和部署 DeFi 应用程序所需的开发框架、库和其他工具相匹配的发展水平。其他 L1 拥有庞大的活跃开发者社区，他们不断寻求创新，而这种文化在比特币中基本上是缺失的。

核心论点：比特币与其他 L1 之间存在根本区别，这就是它们存在的核心论点。比特币的论点已经固化为价值存储，而以太坊和其他 L1 的论点则更加动态。

设计理念：比特币的初衷是将其主要用作隔离使用，虽然后来有小的变化，例如 隔离见证（SegWit），这些变化随后促进了扩展的发展。然而，总体来看，比特币的设计方式并不便于在基础层之上构建二级层和/或应用程序。另一方面，以太坊是作为通用智能合约层构建的——它的设计目的是可以在其之上构建协议。这可以从路线图和推动扩展生态系统的 EIP（以太坊改进提案）中看出。

先决条件和背景

同质化代币与非同质化代币

同质化的概念可以归结为 1 个单位的商品可以交换为另一单位的相同商品的能力 – 即是否存在相同单位的相同商品？商品是否应该具有可替代性取决于商品的性质以及商品的用例。

1 美元钞票就是同质化商品的一个很好的例子，一美元可以与另一美元交换，没有任何实质性的区别。在传统金融（TradFi）的背景下，股票是可替代的——一股特斯拉股票与另一股完全相同。同样的逻辑可以应用于加密资产，一个 BTC 与另一个 BTC 完全相同。

另一方面，非同质化商品是相似但不相同的商品。《最后的晚餐》和《救世主》都是达芬奇的画作，但它们的价值不同——直接交换会让一方处于亏损状态。一颗钻石不能与另一颗钻石互换，因为它们在切割、净度、颜色和克拉数等方面存在差异。根据定义，NFT 是非同质化商品。一个 NFT 不会也不应该与另一个 NFT 相同。

根据正在构建的协议的性质，开发人员需要选择一个定义代币可替代性特征的代币标准。

值得注意的是，尽管符文是可替代的，但它们仍然不像 Solana 和以太坊上的 符文那样容易交易。比特币上的交易和 DeFi 基础设施仍然有限。使用符文进行交易基于“批量”系统，用户必须拆分批量。例如，在 Solana 上，出售 1 个 SPL TOKEN 很简单。你只需要输入要出售的代币数量。然而，在比特币上，代币是以批量的形式出现的。如果我有 10,000 个 TOKEN，而我只想卖出 1 个，我需要先拆分，然后列出我想卖出的单个 TOKEN。虽然这并不能带来很好的用户体验，但这也是在比特币上构建更复杂的金融基础设施的初始步骤，目前应用程序和钱包开发人员都在积极进行改进工作。

基础账户模型

总体来说，L1 使用的基础账户模型只有 2 种——比特币的 UTXO 模型和以太坊的账户余额模型。类似于双入账簿记账法，基础账户模型的目的是追踪去中心化数据库中的余额。

账户余额模型（以太坊）——这是我们都熟悉的模型，它本质上与银行账户的工作方式完全相同。该模型追踪整体账户状态（余额），而无需担心具体细节。如果账户余额 > 支出交易，则交易有效。回到银行账户的类比：您的账户如何获得其价值并不重要，重要的是您的账户余额大于支出交易。

UTXO 模型（比特币）——此基础账户模型追踪使账户达到总余额的特定面额。作为一种心理模型，UTXO 系统可以类比为现金支付的工作原理。您不能通过将 10 美元钞票撕成两半来向某人支付 5 美元，10 美元是付款，5 美元是找零。如果您有两张 5 美元钞票和四枚 1 美元硬币，您也不能发送 6.50 美元；您需要给卖家 7 美元（一张 5 美元钞票和两枚 1 美元硬币），然后您将收到 0.50 美元的找零。

UTXO 以类似的方式进行——一组 UTXO 被汇集在一起并发送给接收方，然后将更改作为新的 UTXO 发送返回。

来源：River

序数和序数理论：

序数理论是识别、编号、铭刻、追踪和交易单个聪的实践。在这个世界上，单个聪被称为序数。“铭刻”是将数字内容/数据附加到聪的过程。

基础知识和背景：

背景故事如下：Casey Rodamor 一直对生成艺术很着迷，他观察了以太坊的 NFT 季节，并被 Art Blocks 项目所吸引。然而，他觉得 ETH 开发者的用户体验和中心化问题使他无法在 ETH 上创建和销售自己的生成艺术。因此，他挑战自己，以一种对比特币及其更广泛社区在文化上可以接受的方式将 NFT 引入 BTC——没有代币、没有个人利益、没有对 BTC 的改变等。Ordinals 协议诞生了，剩下的就是历史了。

序数理论指的是在比特币中，每个单独的聪（satoshi）都有一个独特的序列号，这个序列号是根据聪被挖掘的顺序分配的，它标识了聪在整个供应量中的位置。例如，序数 1.05 千万亿处于整个供应量的中间位置，因为将有 2.1 千万亿聪被开采。序数是赋予序列号的名称，用于标识聪的位置。

要使 NTF 存在于链上，需要将其附加到某个东西上。这样可以识别所有者，并使 NFT 能够被传送。问题是，比特币没有任何稳定的本地标识符 – 地址是临时的，UTXO（未使用交易输出）会被销毁和创建，因此没有可以附加的稳定标识符。在以太坊中，等效的稳定标识符是智能合约地址和代币 ID。在比特币中，这个问题通过序数得到解决 – 可以通过序数协议识别和标记单个聪，这为我们提供了一个稳定的标识符。鉴于聪将永久存在，这允许任何人将内容链接到聪，并且内容的所有权会随着聪的所有权而转移。

需要注意的是，序数理论是一种约定。参与者需要通过下载并运行 ORD 客户端来“选择加入”该理论。序数理论是一种完全“链下”现象，是一种社会共识；那些不运行 ORD 客户端的人无法识别单个聪，也不知道它们是以什么顺序开采的。序数理论允许我们在区块奖励内对聪进行排序，并且通过扩展，我们可以对曾经存在过的每个聪进行排序。

估值

由于序数可以被追踪和转移，因此人们下一步自然就是开始收藏他们认为有价值的特定序数。关于价值的概念完全是主观的，收藏家可以自行决定。

Casey 提供了对序数进行估值的主观指导。他使用比特币区块生产中不同事件的频率以及这些事件发生的相关概率（绝对概率和条件概率）来分配不同的稀有度级别。

事件和频率：

• 区块产生：大约每 10 分钟产生一个区块。

• 难度调整：每 2016 个区块进行一次。

• 减半（Halvings）：每 210,000 个区块发生一次。

• 周期（Cycles）：每 6 次减半，难度调整和减半会同时发生，这被称为一个周期。周期大约持续24年。

这给了我们以下的稀有度等级：

1. 普通（Common）：每个区块中不是该区块的第一个聪

2. 不常见（Uncommon）：每个区块的第一个聪

3. 稀有（Rare）：每个难度调整周期的第一个聪

4. 史诗（Epic）：每个减半周期的第一个聪

5. 传奇（Legendary）：每个周期的第一个聪

6. 神话（Mythic）：创世区块的第一个聪

总供应量如下：

1. 常见：2.1 千万亿 

2. 不常见：6 929 999

3. 稀有：3437

4. 史诗：32

5. 传奇：5

6. 神话：1

价值是主观的——其他稀有性标志可能包括谁开采了 BTC（例如 Satoshi）、何时开采（例如 BTC Pizza Day），或者他们是否参与了著名的交易（例如 Satoshi 和 Hal Finney 之间的第一笔比特币交易）。价值完全取决于持有者的眼光。该协议及其估值方法的自由放任性具有一定的美感，每个设计决策都体现了比特币的信仰体系。

铭文

一个编号系统和可收藏的聪是很酷的，但缺乏持久性。一旦我们能够将数字内容附加到序数上，情况就变得更加有趣了。铭刻是一种将任意数据（图像、文本、音频甚至软件）插入单个聪上的方法。

铭文数据作为见证数据（包含交易签名的部分）的一部分发布到比特币区块链上。然后，铭文数据随后会进入内存池（mempool），一旦被挖矿确认，它就成为区块链的永久部分。任何人都可以使用自定义软件，比如序数浏览器（Ordinals Explorer），来追踪这些铭文数据。

与常规比特币交易不同，创建、铸造和追踪铭文需要持有者在完全同步的完整节点上运行专有 ORD 客户端。ORD 客户端与比特币核心兼容，这允许用户刻上单个聪并跟踪 UTXO 集中的序数。常规比特币钱包以前无法区分铭刻上的聪和常规的聪，但较新的钱包和迭代采用了不同的惯例。

尽管这是一个新兴领域，但序数和铭文的生态系统正在慢慢升温。流动性市场、交易场所、钱包等的建设正在以惊人的速度进行。一些重要的项目和基础设施包括：

• 收藏品：Taproot wizards、ORD Rocks、Bitcoin Puppets、Quantum Cats

• 市场：MagicEden、OKX Marketplace 和 Unisat Marketplace

• 探索器：Ordiscan、OpenOrdex、ord.io 和 Ordinals.com 提供了用于浏览铭文生态系统的工具。

• 铭文服务：将铸造序数的复杂性外包给第三方。

• 钱包：MagicEden、OKX、Unisat 和 Xverse。

BRC-20 系列

BRC-20 是使用序数协议创建的，目标是在以太坊网络上引入类似于 ERC20 的同质化代币标准。随着 BRC-20 代币的发明，比特币同时支持同质化代币和非同质化代币。

BRC-20 代币的独特之处在于，它们使用 JSON 代码直接铭刻在聪上。为了创建 BRC-20，需要制作一个包含代币参数的脚本文件（如下图所示）。

BRC-20 的高级概述可以理解如下：

BRC20 代币使用序数协议在比特币区块链上铭刻元数据，从而创建一种去中心化的铸造、转让和交易代币的方式。该过程涉及创建铭文（类似于 NFT）来记录铸造和转让事件。所有权本质上由这些铭文代表。

铸造、转让和销售机制：

铸造 BRC-20 代币 – 铸造 BRC-20 代币时，JSON 脚本中会刻有代币参数，例如代币名称、限制和总供应量。

转移 BRC-20 代币 – 为了转移 BRC-20 代币，需要创建一个新的铭文。此铭文包含转移的详细信息，例如金额和接收者的地址。

所有权机制——原始脚本（铸币铭文）仍与原所有者相关联，并为交易创建新铭文（转让铭文）。买家购买这些转让铭文，作为所有权证明。因此，购买 BRC-20 代币的概念类似于购买所有权证明证书。

尽管它们存在设计缺陷，但它们还是流行起来了——之前铭文受欢迎程度的上升很大程度上要归功于 BRC-20 的采用。

来源：Delphi

BRC-20 与 ERC-20

BRC-20 代币存在于比特币区块链上，而 ERC-20 代币存在于以太坊区块链上。因此，L1 的固有属性被强加在代币上——速度和费用就是其中的代表。

ERC-20 代币是使用以太坊上的智能合约创建的，与 BRC-20 相比，其可编程功能程度更高，并且各种操作和规则的执行范围更广。如前所述，BRC-20 只能执行 3 种不同的操作。BRC-20 代币标准有几个缺点，包括需要多个交易来铸造、转让或认领代币、创建过多的 UTXO 以及一次只能转移一个代币。

1. 第一波 BRC-20

2. 第二波和第三波来自新创新

3. 第四波带有预符文和减半猜测

符文

符文允许比特币交易铭刻、铸造和转移比特币原生数字商品。虽然每个铭文都是独一无二的，但符文的每个单元都是相同的。它们是可互换的代币，适用于多种用途。

符文协议不是一种代币，而是人们在比特币上创建非 BTC 代币的场所。使用此代币标准创建的代币称为符文（Runes）。符文的开发旨在创建更干净、更简单的 BRC-20 版本。它利用比特币的基于 UTXO 的基础账户模型（前面概述过），这允许多个代币驻留在单个 UTXO 中。符文协议扩展了 UTXO，使其可以同时存储比特币和符文余额，从而继承了比特币的安全性和去中心化属性。符文是使用常规比特币交易进行铭刻、铸造和转移的。

符文是一种基于 op_return 的协议。op_return 是一种创建仅携带数据的比特币输出的方式——这简化了流程并减少了混乱。在比特币交易期间，输入 UTXO 上的符文余额在持有符文余额的 UTXO 被销毁后默认转移到新的 UTXO。

最初，新的代币名称至少需要 13 个字母长，大约每 4 个月，这个最小字符限制就会减少 1 个。这使得代币名称可以缓慢传播，同时也能持续引起人们对该协议的兴趣。

符文石

符文不使用见证（如序数），而是使用 op_return 字段中的数据来包含特定指令。用户可以通过在 op_return 字段中嵌入指令来铭刻（部署）、铸造和转移 符文。符文石可以被认为是在 UTXO 中存储转移指令的协议消息 – 这些指令决定符文在输出中的转移方式，例如目标地址和转移金额。UTXO 输入上的 符文余额在转移到 UTXO 输出时会被销毁。

总体思路

符文为投机、娱乐和社区建设提供了一条新途径。与序数类似，Casey 成功创建了一个协议，既实现了既定目标，又不损害比特币意识形态固有的价值体系。同样，与序数类似，符文提供了吸引流动性和关注比特币的渠道——最终结果是一个充满活力的投机生态系统，所有这些都向矿工支付费用。值得考虑的是，如果符文进入闪电网络，可能会有基于符文的稳定币。我们已经为另一个 DeFi 夏天做好了准备。

符文和 BRC-20

博链财经BroadChain获悉，据 HODL15Capital 监测，截至6月21日，美国比特币现货ETF共计持有867532枚比特币，AUM约为563.9亿美元。

全球比特币ETF共计持有1029000枚比特币，AUM达668.85亿美元。