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雷达财经鸿途出品 文|李亦辉 编|深海

6月20日晚间，新疆富豪孙广信打造的广汇系旗下的广汇汽车发布提示性公告，公司股票当日收盘价为为 0.98 元/股，首次低于人民币1元，如若自该日起，出现“连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于人民币 1 元”的情形，公司股票及可转换公司债券“广汇转债”将因触及交易类强制退市情形被上交所终止上市。

该公告发布后，6月21日，公司股价直接封死在跌停板上，报0.88元/股，总市值为72.46亿元。回顾2015年6月，广汇汽车借壳美罗药业登陆A股市场，股价最高曾达15.73元/股（前复权），相比该高点，公司股价跌幅已超90%。

未来，如果股价进一步下跌，或将给广汇汽车控股股东广汇集团的巨额质押带来风险。截至 2024 年 5 月 25 日，广汇集团累计质押上市公司股份数量 16.55 亿股，占其持股数量的 62.76%。

与之对应的是，近年来广汇汽车的业绩波动明显，公司归母净利润在2022年巨亏26.7亿元后，去年盈利3.92亿元，但净利率已跌至0.46%。今年一季度，公司归母净利润同比暴跌86.61%。

更为重要的是，公司的偿债压力不小。截至今年一季度末，广汇汽车的短期借款高达304.6亿元，账上货币资金仅83.36亿元，短缺债务负担较重。

广汇汽车遭遇“股债双杀”

6月20日盘后，广汇汽车发布了关于公司股票及可转换公司债券可能被终止上市的第一次风险提示性公告。

据公告，公司股票 2024 年 6 月 20 日收盘价为 0.98 元/股，首次低于人民币 1 元。根据上交所股票上市相关规则，在上交所仅发行 A 股股票的上市公司，如果公司股票连续 20 个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。且交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。

与此同时，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。这意味着，如果股票退市，广汇转债也将退市。

从二级市场来看，6月20日，广汇汽车收盘首次低于1元，报0.98元；6月21日，广汇汽车直接以跌停价0.88元开盘，短暂调整后很快封死跌停。转债方面，6月20日，广汇转债跌7.66%；6月21日，广汇转债低开低走，随后封20%跌停，报57.54元/张。

广汇汽车股价不断下跌，也让其控股股东广汇集团的股权质押风险凸现。此前在5月25日，广汇汽车公告称，公司近日接到通知，广汇集团将其持有公司 800万股无限售流通股票补充质押给新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司 2021 年非公开发行可交换公司债券（第一期）的受托管理人国开证券股份有限公司。

截至当时公告披露日，广汇集团累计质押公司股份数量 16.55 亿股，占其持股数量的 62.76%，占公司总股本比例为 20.41%。

此外，在股价持续低迷之际，广汇汽车高管和控股股东，打出了一套稳股价“组合拳”。

6月3日，广汇集团和广汇汽车部分董事、监事及高级管理人员披露了股份增持计划。其中，广汇集团拟增持公司股份金额为5000万元-1亿元，部分董监高人员合计拟增持股份金额为130万元-230万元。

上述增持于公告次日即展开，广汇集团三日内便通过集中竞价的方式增持了公司股份2065万股，部分董事、 监事及高级管理人员两日内合计增持股份69万余股。

另据6月6日披露，广汇集团购买公司发行的可转换公司债券“广汇转债”17.33万张，使用资金总额为1500.79万元，并通过上交所系统将其购买转债全部转换为公司 A 股股票，按转股价格 1.5元/股计算，共转股股数 1155.2万股。

随后公司在互动平台进一步解释称，公司股东购买了1500余万元“广汇转债”并选择于高转股溢价率下转股，变相增持了公司股份1155.2万股，这次增持不算入前述承诺增持计划中，意味着控股股东额外增持了1155.2万股，表明了其充分认可广汇汽车股票和可转债的价值，以及对公司未来发展的坚定信心。

尽管如此，投资者仍“用脚投票”，增持计划公布以来，广汇汽车股价不涨反跌，并一步步拉响了退市警报 。

短期债务负担较重

国盛证券研报显示，广汇汽车成立于 1999 年，早期以丰田、本田、通用等主流中高端品牌为主。2016 年公司收购宝信汽车、大连尊荣，大幅提升豪华及超豪华品牌的覆盖程度，同时公司抓住后市场发展机遇，抢先布局乘用车融资租赁及二手车市场。

据公司2023年年报，目前广汇汽车是中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、领先的二手车经销及交易代理服务实体集团，乘用车经销商中最大的融资租赁提供商。

据中国汽车流通协会数据，2023年广汇汽车在各大经销商集团中在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。

虽然在行业内占据着头部位置，但广汇汽车的业绩却并不稳定。公司在年报中指出，去年各大主机厂为了争夺市场份额，打响了贯穿全年的价格战，导致汽车销售价格普遍下降，对汽车业内相关企业的利润造成了一定冲击。尤其是处于汽车产业链末端的汽车经销商，被迫承受巨大经营压力。

2023年，公司实现营业收入 1379.98 亿元，较上年同期增长 3.34%，归属于上市公司股东净利润 3.92 亿元，实现扭亏为盈。财报显示，公司的整车销售毛利率仅1.65%，相较整体毛利率8.29%有较大差距；同时，同花顺iFinD数据显示，报告期内公司的销售净利率低至0.46%。

2024年第一季度，广沪汽车实现营业收入277.9亿元，同比下降11.49%；净利润7094.05万元，同比下降86.61%。公司称，受行业价格战影响整车盈利能力下滑，且传统燃油车受新能源汽车市场挤压，收入规模下降但成本相对刚性导致归属于上市公司股东的净利润大幅下滑。

截至 2024 年 3 月末，公司股本为 81.11 亿元，其中广汇集团持有公司 31.14%的股份，为公司的控股股东，孙广信持有广汇集团 50.06%的股权，为公司实际控制人。

汽车行业价格战不断，经销商遭殃。除此之外，广汇汽车的另一个难题是财务承压。截至一季度末，公司总负债为692.54亿元，其中短期借款高达304.63亿元，但账上货币资金仅83.36亿元。

同期，公司总资产1117.37亿元，对应资产负债率为61.98%。但考虑到公司报表上商誉高达187.5亿元，未来资产存在着减值的可能性。

有意思的是，6月19日，大公国际资信评估有限公司发布针对广汇汽车的信用评级报告。

其中指出，公司存在盈利不稳定；2021 年以来资产规模持续下降；商誉规模较大；受限资产规模大，资产流动性一般；截至 2023 年末，短期有息债务占比较高，公司短期债务负担较重等风险和挑战。

即便如此，大公国际仍确定广汇汽车的主体信用等级为 AA+，对未来 1-2 年的评级展望为稳定。预计未来，公司将保持稳定发展。

而在5月份以来，财通证券和华创证券，也在研报中对广汇汽车分别给出“增持”和“推荐”的投资建议。

“新疆首富”的资本局

官网资料显示，广汇集团创建于1989年，是新疆本土“世界500强”企业，集团现已形成“能源开发、汽车服务、现代物流、房产置业”四大产业板块并进的发展格局，拥有广汇能源、广汇物流、广汇汽车、广汇宝信、合金投资5家上市公司，业务遍及全国、延伸海外。

2023年，广汇集团总资产2471.93亿元，实现营业收入2146.03亿元、实现净利润44.09亿元。

千亿资产“广汇系”，由新疆首富孙广信一手缔造。公开资料显示，1962年孙广信出生在乌鲁木齐一个大杂院里。高考落榜之后，孙广信应征入伍。

1988年，26岁孙广信从部队复员。拿到3000元转业费和借来的40万他转战商场，创建了广汇集团的前身广汇工贸，并靠着卖推土机赚到第一桶金。

此后，孙广信一度跻身餐饮业，并投资娱乐实体。自20世纪90年代开始，凭借对市场敏锐的嗅觉，孙广信又相继跨入石油行业和房地产领域。1993年，建成了当时乌鲁木齐最高的标志建筑“广汇大厦”。

2000年，广汇集团先后进入汽车服务和清洁能源产业。同年5月份，广汇实业股份有限公司在上交所上市，后来改名为广汇能源。

随着产业版图不断扩张，孙广信的财富急剧增加。早在2002年，他便以6亿美元的身家高居2002年《福布斯》中国富豪榜第三位，被称为“新疆首富”。2024年胡润全球富豪榜上，孙广信以355亿元身家排在第655位。

不过，目前孙广信旗下的多家上市公司，均面临不同的挑战。除了广汇汽车的退市危机，港股上市的广汇宝信股价已跌入“仙股”行列，最新股价为0.172港元/股，总市值4.88亿港元。

截至6月21日收盘，广汇物流报收于4.93元，创年内新低，累计跌幅达36.63%。

市值492亿的广汇能源，算得上“广信系”的旗舰上市公司。财报显示，公司去年实现营业收入614.75亿元，同比增长3.48%；实现归母净利润51.73亿元，同比下降54.37%。2024年第一季度，公司实现营业总收入100.41亿元，同比下降49.44%；归母净利润8.07亿元，同比下降73.15%。

对此，民生证券研报指出，主要产品量价同比下滑拖累公司业绩，考虑业绩有所下滑，将公司下调至“谨慎推荐”评级。

对于广汇系的后续发展，雷达财经将继续关注。

原创｜Odaily星球日报

作者｜jk

美国当地时间 6 月 19 日，加密货币交易所 Kraken 和区块链安全公司 CertiK 在社交媒体上就一系列严重的安全漏洞问题发生了公开对峙。

事件源于 Kraken 上一个被 CertiK 发现的漏洞：Kraken 首席安全官 Nick Percoco 在推特上披露，在其漏洞赏金计划中收到了一份“极其严重”的漏洞报告，报告声称发现了一个可以人为增加账户余额的漏洞。CertiK 称其为对 Kraken 交易所的一次安全测试，而 Kraken 认为 CertiK 在中间利用漏洞获利。双方各执一词，争执不下，形成大型吃瓜现场。

Kraken 的事件披露

以下是 Kraken 首席安全官在 X 平台上发布的事件过程：

“ 2024 年 6 月 9 日，我们收到了一位安全研究员通过漏洞赏金计划发来的警报。起初没有具体信息，但他们声称发现了一个“极其严重”的漏洞，可以让他们在我们的平台上人为地增加余额。

我们每天都会收到一些自称“安全研究员”的人发来的虚假漏洞报告。对于任何运行漏洞赏金计划的人来说，这都不是什么新鲜事。然而，我们对此事非常重视，并迅速组建了一个跨职能团队来调查这一问题。以下是我们的发现。

几分钟内，我们发现了一个孤立的漏洞。在特定情况下，这个漏洞允许恶意攻击者在未完全完成存款的情况下，发起存款操作并在其账户中收到资金。

需要明确的是，客户的资产从未面临风险。然而，恶意攻击者可以在一段时间内有效地在他们的 Kraken 账户中生成资产。

我们将这一漏洞评估为“关键”（Critical），并在一小时内（确切地说是 47 分钟）由我们的专家团队缓解了这个问题。几小时内，该问题被完全修复，并且将不会再次发生。

我们的团队发现，这个漏洞源自最近的用户体验（UX）变化，该变化会在客户资产结算前立即为客户账户记账——并允许客户实时交易加密货币市场。这一 UX 变化未针对这种特定攻击向量进行充分测试。

在修补风险后，我们进行了彻底调查，迅速发现有三个账户在几天内利用了这一漏洞。深入调查后，我们注意到其中一个账户通过身份认证（KYC）关联到一位自称为安全研究员的个人。

该个人在我们的资金系统中发现了这个漏洞，并利用它将其账户余额增加了 4 美元。这足以证明漏洞的存在，向我们的团队提交漏洞赏金报告，并根据我们的计划条款获得相当可观的奖励。

然而，这位“安全研究员”将这个漏洞透露给了与他合作的另外两个人，他们利用这个漏洞欺诈性地生成了更大金额的资金。他们最终从他们的 Kraken 账户中提取了近 300 万美元。这些资金来自 Kraken 的金库，而非其他客户的资产。

初始的漏洞赏金报告并未完全披露这些交易信息，因此我们联系了安全研究员，确认一些细节，以便奖励他们成功发现了我们平台上的安全漏洞。

随后，我们要求他们提供活动的详细说明，创建链上活动的概念验证，并安排归还他们提取的资金。这是任何漏洞赏金计划的常见做法。这些安全研究员拒绝了。

相反，他们要求与他们的 BD 团队（即他们的销售代表）通话，并在我们提供一个假设的可能损失金额之前，不同意归还任何资金。这不是白帽黑客行为，而是敲诈！

我们在 Kraken 设立漏洞赏金计划已有近十年。该计划由内部运行，并由社区中一些最聪明的人才全职负责。我们的计划与许多其他计划一样，有明确的规则：

• 不要提取超过证明漏洞所需的范围。

• 展示你的工作（即提供概念验证）。

• 提取的任何东西必须立即归还。

我们从未在与合法研究员的合作中遇到任何问题，并且我们总是积极响应。

为了透明起见，我们今天向行业披露了这个漏洞。我们被指责不合理和不专业，因为要求“白帽黑客”归还他们从我们这里偷走的东西。这太难以置信了。

作为安全研究员，您的“黑客”许可是通过遵循您参与的漏洞赏金计划的简单规则来启用的。忽视这些规则并敲诈公司会取消您的“黑客”许可。这会使您和您的公司成为罪犯。

我们不会透露这家研究公司的名字，因为他们的行为不值得认可。我们将此视为刑事案件，并与执法机构协调处理。我们感谢这一问题的报告，但仅此而已。

我们的漏洞赏金计划继续在 Kraken 的使命中发挥重要作用，并且是我们增强加密生态系统整体安全努力的关键部分。我们期待与未来的诚信行为者合作，并将此视为一个独立的事件。”

CertiK 回应

尽管 Kraken 未对安全研究员所属的公司发布具体名称，几小时之后，CertiK 在 X 平台上发布了对于此事件的回应。以下是 CertiK 官方 X 平台发布的回应：

“CertiK 最近在 Kraken 交易所中发现了一系列严重漏洞，这些漏洞可能导致数亿美元的损失。

从 Kraken 的存款系统发现问题开始，该系统可能无法区分不同的内部转账状态，我们进行了彻底调查，重点关注以下三个问题：

1. 恶意行为者能否伪造存款交易到 Kraken 账户？

2. 恶意行为者能否提取伪造的资金？

3. 大额提款请求可能触发哪些风险控制和资产保护？

根据我们的测试结果：Kraken 交易所未通过所有这些测试，这表明 Kraken 的深度防御系统在多个方面被破坏。数百万美元可以被存入任何 Kraken 账户。超过 100 万美元的伪造加密货币可以从账户中提取并转换为有效加密货币。更糟糕的是，在多天的测试期间，没有触发任何警报。Kraken 在我们正式报告事件后才响应并锁定了测试账户。

发现后，我们通知了 Kraken，其安全团队将其分类为“关键”级别，这是 Kraken 最严重的安全事件分类级别。

在最初成功识别和修复漏洞后，Kraken 的安全运营团队威胁个别 CertiK 员工在不合理的时间内偿还不匹配数量的加密货币，甚至没有提供偿还地址。

本着透明的精神以及我们对Web3社区的承诺，我们公开这些信息以保护所有用户的安全。我们敦促 Kraken 停止对白帽黑客的任何威胁。

我们共同面对风险，保护Web3的未来。”

之后，CertiK 披露了全部的时间线和存款地址。

CertiK 公布的时间线。来源：CertiK 官方 X

同时，CertiK 还表示，由于 Kraken 未提供偿还地址且要求的偿还金额完全不匹配，我们根据记录将现有的资金转移到 Kraken 能够访问的账户。

其他消息与后续评论

从背景信息上来看，Kraken 的漏洞赏金计划的奖励数额确实可观，类似于本次事件的最高安全事件级别的赏金在 100-150 万美元之间。这与 Kraken 声称的三百万美元数额差额不小，因此，有些人在评论区称“我看黑客就不应该还“，另一些人则回复“你是想拿着一百万的赏金还是拿着三百万的非法所得去蹲大牢？”

Kraken 漏洞赏金计划的奖金。来源：Kraken

链上侦探 ZachXBT 说：这个故事越往后越离谱了（Story only gets more wild as it goes on）。

还有一位推特用户@trading_axe 另辟蹊径地说：“我觉得（CertiK）搞砸了……没有说他们这是偷窃，但是一个小偷会拿走他们能拿的一切东西然后逃离这里。我觉得他们搞砸之处在于只拿了三百万美元；如果他们用这个 bug 偷走了一个亿以上，那么再还回去，就会显得是白帽了（言下之意就是，那样才会让他们显得像个救世主/拥有主动权）。但是，你只拿了三百万而且现在要被迫还回去，这就显得很弱势。”

文/纪德

编辑/子夜

“卷”到极致的618大促，谁获得了爆发式增长？

答案可能令人意外，在大多耐消品愁销量之际，国货小家电在这次618期间实现了逆势增长。

我们来看一组数据——本次抖音商城618大促期间，添可新品芙万V7洗地机在陈赫的直播间，单日成交额过亿；追觅一体式洗地机在达人钻爸钻妈的带货下，单日成交额超百万。

可以看到，这些小家电单品的爆发，离不开直播达人带货。在市场竞争极具不确定性的大背景下，直播达人为品牌带来了确定性增长。

相较于传统货架电商而言，达人带货的优势很明显，他们自带流量，能通过短视频、直播的方式，更直观地介绍产品特点和品牌价值，为品牌触达不同圈层的消费者。

达人带货的势能已经被反复证明。据抖音电商刚发布的618消费数据报告显示，本次618期间成交额破五千万元达人环比增长29%，19万个作者带货GMV同比增长300%，超37万个作者首次参与618，同比增长82%。

再将目光放到家电领域。多个家电品类在抖音电商618大促中爆发，有些超出预期。

从行业形势来看，这两年，消费者对耐消产品的换新、升级需求变低，这一变化让当前的家电市场内卷加深，品牌想要获得增长极为不易。

当下，达人直播带货正在释放潜力和活力，帮助品牌挖掘新的增长空间。

某种程度上，能否研究透达人直播生态、与达人共同摸索清用户需求，决定了未来家电品牌们在激烈的竞争中能否获得新增长。

1、新锐家电品牌，如何在内卷中逆风向上？

从行业背景来看，新锐家电品牌处于艰难突围的境况中。

近些年，家电行业的品牌格局趋于固化。头部品牌的影响力持续加深，市场份额更加集中。家电市场的竞争白热化，已经进入了存量市场的博弈时期。

根据中金企信研究报告数据显示，预计到2027年，中国家电市场的未来增速都将保持在2%以上；未来五年，空调、洗衣机、冰箱和厨电的复合年增长率，分别是5.1%、4.1%、4.6%和5.3%，都维持在较低水平。

这种形势下，新锐家电品牌的突围难度极大，即使是具备竞争力的产品，也可能存在“酒香也怕巷子深”的情况。如何找到突破口？

有品牌迎难而上，另辟蹊径地通过与达人共同摸索“出圈公式”，靠直播带货实现破圈。其中，主打智能清洁家电的追觅和智能家电品牌添可，就是“吃到蛋糕的人”。

复盘它们的突围之路，可以看到一些创新。例如在渠道上，追觅创始人俞浩曾在接受媒体采访时提到，追觅走的是“以新打旧”的路，当资源有限的时候，先在新渠道、小渠道上发力，取得成功建立势能后，再转战大渠道。

这是因为当时在主流电商平台上，头部智能清洁企业格局已经基本稳固，追觅要在这些平台上获客，成本很高。因此，俞浩最终选择了抖音等渠道，他认为，这类渠道蕴藏着巨大机会。

俞浩赌对了，追觅赶上了抖音直播电商兴盛的时期，借助达人直播间推动了几大智能清洁产品的大爆发。

图源追觅科技官网

达人能帮助新锐品牌突围的原因，大体上可以被归纳为：触达更为广泛的客户群体，以更丰富的直播形式突出产品特点。

例如，618期间“带爆”追觅一体式洗地机的抖音百万博主钻妈钻爸，凭借“宝藏夫妻”的人设，为品牌吸引了大量Z世代、家有儿女的中青年等泛年轻化人群。又因主播与粉丝之间形成了牢固的信任关系，降低了用户下单决策成本，提升转化效率。

达人的影响力，在这次618期间再次得到验证。大促期间，主打洗地机品类的新锐品牌添可，也通过与抖音电商的家电品类达人进行合作，将产品卖点辐射到更广的圈层。

今年618期间，明星陈赫的直播间出现了添可的新品芙万V7洗地机，并成为行业首个单场销量破亿的单品。

陈赫直播间，图源抖音APP

从整体成绩来看，追觅发布的成绩单显示，在抖音平台618大促开卖10分钟内，追觅科技的GMV就超越2023年618全天业绩。另据添可发布的战报，618全周期，添可洗地机的平台销额同步增长26%，近30天内旗下产品饮万智能净热一体机销额同比增长 250%等。

新品牌能借助直播带货实现逆势增长的一大原因，是头腰部达人的不断迭代。庞大的达人类型，为品牌开拓了更广阔的增量空间。

不同类型的达人直播间，给消费者传递的氛围也不同，品牌能以专业、深度、情绪价值等关键词为出发点，输出产品的差异点。

以测评类达人为例，这类达人擅长进行专业知识、深度内容的输出。打开测评类达人的直播间，最为常见的直播场景是，主播将镜头对准产品，以消费者关注度最高的产品需求出发，为观众现场展示产品的实际体验。

例如有达人演示洗地机产品时，将泡面、酱油等倒在地上，让观众看到地面脏污被瞬间清理干净的过程。直播背景则通常是一块白板，上面清晰罗列着产品参数对比的详细数据。

这种直播形式极具真实感、临场感，使用户更容易直观感受到产品卖点。同时，直播过程中传达的产品属性和具体参数，则可以提升用户对产品的信任度。

2、达人直播，如何帮家电品牌“冲高”？

不仅是新锐品牌，头部和腰部达人同时也在传统家电品牌领域发挥影响力。本次抖音商城618大促期间，笑笑姐直播间的美菱双开门冰箱，以及国岳直播间的美的空调，单日成交额均超千万。

与新锐家电品牌相比，传统家电品牌面临的境遇有所不同：家电市场品类趋于饱和，厂商的第一要务是加速拓展业务边界、冲击高端品类。

例如，今年618，美的主推的是风尊二代空调，也是其全新升级的旗舰产品，配备了旋转风道、超大风量等技术；冰箱产品方面，海尔主打的是全空间保鲜零距离自由嵌入式冰箱，可以实现冷藏干湿分储、冷冻智能恒温等功能。

本质上这也是一种逆势而行——想让消费者为更高的客单价买单，难度不小。

达人成了传统家电品牌价值升级的重要一环。很多品牌已经意识到，利用达人带货生态进行全品类的推广，尤其是冲击高端市场。

兴趣电商的一大特点是达人与垂类适配度较高，在内容传播、营销转化的过程中，达人能够帮助品牌获得大量对高品质产品有需求的受众。

同时，由于达人更容易与用户建立信任，使用户敢于尝试高客单价产品，缩短决策时间，最终带动产品的逆势突围。

以达人带货为通路，品牌实现了两步走：第一步是结合目标受众和达人类型，成功造就出圈产品。第二步是借助达人生态，完成全品类及产品升级布局，助力品牌全线升级和销量大规模爆发。

这也证明了，达人带货依然是当下直播电商行业最重要、最有价值的商业模式，达人也因天然具有影响力优势，成为商家传播链路中不可或缺的一环。

以达人带货为重要组成部分的直播电商，正在推动不同行业获得新的增长，从家电品类来看，根据第三方数据分析平台蝉魔方发布的《抖音电商大家电行业趋势洞察》显示， 2021年-2023年，抖音大家电行业年复合增长率为280%。

从更宏观的角度来看，直播电商作为新业态，在推动实体经济发展中起到了重要作用，不仅让企业能掌握新消费趋势，给消费者提供更直观、强互动的购物体验，也为产业链上下游提供了大量稳定订单，推动产业带的扩容、升级。

在这其中，达人作为重要纽带，帮助企业洞察需求、拓宽场景，为供给侧和需求侧提供沟通桥梁，推动直播电商走向供需的良性循环。

这也是为何，在各个品牌陷入增长困境时，选择积极拥抱直播电商。在很长一段时间里，一个又一个逆势增长的案例，也将让更多品牌将直播电商视为“必争之地”。

原文作者：

原文编译：深潮 Tech Flow

什么时候流动性会涌入市场？

归功于流动性，更多的钱进入通常意味着更高的加密货币价格。

然而，当前市场仍然干涸， 2021 年的“上升潮”踪影全无。

我考究了宏观专家 CG（ ） 的见解以探寻一些线索。

受政策影响

 每天花费数小时跟踪政策变化，“政策驱动流动性，流动性驱动资产，资产驱动 GDP……等等”

他的是：最大的风险源于上行。

 和  也同意这一点。

一个被忽视的见解

 指出，很少有人讨论美元可能走弱这一预期。

他预测未来将有一个协同步调来贬值美元，这一举措可能会增加流动性。

作为故事背景，回顾一下 1985 年的事件

1985 年前后的政策背景将有助于理解政策制定者的心态：

→ 紧缩的货币政策

→ 高长期利率

→ 强势美元（探究“奶昔理论”）

→ 高赤字

前所未有的波动

随着波动性季节的临近， 预测将会出现极端的动荡。

这将由美国需要偿还 35 万亿美元债务的需求驱动。

为什么波动性是件好事

 认为波动性并不是缺陷，而是盈利的理想特征。

大量的钱是在短期的爆发中赚到的。

横盘震荡会将普通投资者甩出局，而市场会在你放弃时迎来上涨。

债务对加密货币的影响

为了管理其巨额债务，美国可能会增加流动性以贬值货币。

这将确保债务展期是可控的，如果没有这些调控措施，收益率可能会失控。

Larry Fink 的观点

贝莱德 CEO Larry Fink 提到：

无论美国如何增加税收或削减债务，这些措施都不足以解决国家债务问题。因此，他强调建设新的基础设施至关重要。他认为，通过建设新的基础设施，不仅可以促进经济增长，还可以为未来的发展奠定基础。

CG（) 认为，在美元仍然保值的情况下，机构将会把一切资产进行代币化。

CG 的宏观更新（Q2晚期）

第二季度末，美国每周流动性支持每次操作高达 20 亿美元，QT 从每月 60 亿美元减少到 25 亿美元。

美国政策加大短期票据发行力度，同时中国人民币可能迎来贬值。

可能有利于加密货币，随着商品、服务和资产价值的通货紧缩，货币贬值迫在眉睫，这些因素都预示着下半年的潜在看涨。

美国国债回购

自 5 月 29 日开始的，每周流动性支持回购激增至 20 亿美元，这种流动性注入可能会在混乱的选举季节放大加密货币价格。

CG（) 认为 2024 年下半年可能会出现上升势头。

指数级 Summer

 致力于将加密货币作为领先的资产类别 然而，他强调：“市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间长。” 全球流动性激增的未来正在路上……

叙事疲劳

CG（) 强调叙事理解是关键。

叙事驱动市场，直至叙事的价值耗尽。

CPI/通货膨胀叙事正在减弱；最近的报告缺乏影响力。

下一个主流焦点

随着银行准备金的动摇，就业成为焦点，降息比预期来得更早。

TLDR：“保持长期持有”

最痛苦的市场走势

随着宏观力量的汇聚，按照市场规律 CG 预计会出现

PS：是金融市场中的一个概念，直译为「最大痛苦」，指的是市场在某一特定时期内采取的价格变动路径，这种路径通常会给大多数投资者带来最大的痛苦和困扰。

这个概念背后的逻辑是，市场往往会选择使得多数投资者亏损放大的价格走势，这种市场行为背后的驱动力包括市场操纵、机构投资者的策略以及市场内在的供需关系。

走向「最痛苦的市场走势」之前会经历哪些征兆

• 零售业尚未做好上涨准备

• 许多有影响力的人称市场已见顶

• 做市商做空

• 压倒性的看跌头寸

最终的结果是很有可能迎来大幅上涨。

下注 

CG（)认为  会。

如 Larry Fink 指出，从长远来看，债务是不可持续的。

虽然美元有价值，但一切都将转型过渡和代币化。

只有一个L1经受住了时间的考验，并且迄今为止拥有最高的采用率——即 

尊重概率

虽然 CG（) 倾向于上涨，但进一步下跌并不是没可能。 宏观专家  将看作基本面，他认为目前存在自 2019 年以来未见的重大下行意外风险。

原文作者：Moonke Dev（X：@moonkedev）

1/5 作为 @pumpdotfun 的 degen，你有多大可能会亏钱？我们分析了从 6 月 10 日到 6 月 16 日 在 @pumpdotfun 上创建的 75, 991 个代币。让我们潜进去。

2/5 有多少 pumpfun 代币会成功上线 Raydium ？在 6 月 10 日到 6 月 16 日期间创建的 75, 991 个代币中，只有 1.42% 上线了 Raydium。85.85% 的新代币是由独立钱包创建的，而 14.15% 是由重复钱包创建的。

3/5 一个代币需要多久才能上线 Raydium ？在所有从 pumpfun 部署到 Radydium 的代币当中：

• 第 50 百分位的代币：需要 15 分钟上线 Raydium

• 第 75 百分位的代币：需要 59 分钟上线 Raydium

• 第 90 百分位的代币：需要 4.9 小时上线 Raydium

如果你的代币在 5 小时内没有在 Raydium 上部署，可能永远就失去这个机会了。

4/5 你的投资归零的可能性有多大？在我们查询的 75, 991 个代币中， 97.43% 的流动性少于 1 SOL， 98.41% 的流动性少于 10 SOL。如果你的代币没有在 Raydium 上部署，你的投资变为“零”的可能性超过 99% 。

5/5 给 degens 的教训：

1. 只有约 1.4% 的代币最终在 Raydium 上部署

2. 如果代币在 1 小时内没有在 Raydium 上部署，考虑 Jeet（提前退出）。否则，你的投资归“零”的可能性超过 99% 

3. 关注 @ 和 @ 以获取 memecoin 相关的 alpha 信息

MATR1X FIRE 宣布启动”无限游戏”计划，总共将燃烧 5 亿枚$FIRE 代币 。“无限游戏”计划分为三个阶段，旨在通过创新的分发和燃烧机制，升级$FIRE 的经济循环和拓展更多应用场景，为$FIRE 构建一个健康、多样且强大的生态系统。

第一阶段：萤火虫

时间：$FIRE TGE 后 7 个月内

目标：通过有效分发和燃烧机制，为$FIRE 未来的增长打下坚实基础。

初始总量限定 10 亿枚：$FIRE 的初始总量为 10 亿枚，具体内容请参见白皮书的 FIRE 部分（）。

启动燃烧机制：Apollo 计划中所有消耗的$FIRE 都将被燃烧销毁，并同步降低$FIRE 的总量上限。

燃烧 80% 团队代币：创始团队持有的$FIRE 将从 2500 万枚减少至 500 万枚，减少的 2000 万枚$FIRE 将被燃烧，并同步降低$FIRE 的总量上限。

第二阶段：火烈鸟

时间：TGE 之后的 7-24 个月内

目标：扩大$FIRE 的应用场景，加速燃烧，降低$FIRE 的总量上限，直至总量降低至 5 亿

动态调整产出速率：$FIRE 将通过有效的工作量证明逐渐产出，并根据生态用户规模进行动态调整。

新增燃烧机制：游戏生态经济行为将加速$FIRE 的燃烧，并降低$FIRE 的总量上限，直至总量降至 5 亿。

新增应用场景：更多游戏产品中将引入$FIRE 的使用。

第三阶段：凤凰

时间：TGE 24 个月后（取决于生态的发展）

目标：升级游戏的经济循环，拓展游戏生态多样性，实现$FIRE 代币的全流通

经济循环升级：各类应用行为（如游戏产品、电竞产品、交易市场和社区产品）消耗的$FIRE 将进入特定池子，为有效的工作量证明提供长期激励。

金融工具衍生：更多金融机制将出现，使$FIRE 在游戏生态中更高效地流通。